新冠肺炎疫情对我国一季度经济运行造成扰动，但客观上讲，3月份规模以上工业增加值同比仅下降1.1％，接近去年同期水平，其他主要经济指标也呈现回升势头以及降幅明显收窄，逆风之下，中国已经按下了生产的“重启键”。
那么，随着复工复产的逐步进行，金融市场后续怎么看？
财Sir特别邀请投资“大咖”——财通资管消费精选混合、财通资管行业精选混合基金经理于洋就当前市场进行分析解读，让我们一睹为快。
财通资管权益公募投资部 基金经理于洋
首先，我们来回顾一下春节之后的市场走势。
于洋：从年初至四月，新冠疫情对海内外市场均造成较大冲击，以春节为界线划分，市场风格及板块轮动情况有所不同。春节后一段时间内，市场上涨明显，半导体、电子、通信、软件等成长股表现较好；但随着海外疫情爆发，市场风险偏好快速下降，市场热点切换到以内需、医药为主，另由于一季度GDP同比下降6.8%，近期普遍认为可能出台相关刺激政策，故偏周期板块包括建材相关的材料、水泥等均出现明显上涨。
了解当下情况后，市场后续如何演变？
于洋：整体来看，今年市场流动性偏宽松，虽受到疫情影响，市场风险偏好出现大幅、反复性波动，但从中长期来看，疫情还是可控的，不排除会带来长尾效应，二、三季度可能出现稳步向上态势，或是以进三退一或进三退二的趋势逐步抬高底部。
具体来看，第一，海外疫情可能会在4-5月份出现明显拐点。从目前跟踪数据来看，欧洲一些国家（如西班牙、意大利）早在一两周前出现新增拐点，其他一些国家（如美国）已见到高点。5月份，一些因疫情封城的国家和地区很可能会陆陆续续开始解封、复工。此外，欧洲一些国家（如德国）目前新冠住院率远低于预期，可能较快找到抗疫与经济复工的平衡点。预计5、6月份时，欧美一些国家经济可能会随着复工而逐渐复苏，但也可能存在长尾情况。多国陆续复工的情况也有助于推动提升市场风险偏好。
第二，随着新冠疫情阶段性的暂告一段落，全球多国将恢复经济增长。美国、部分欧盟国家、日本、韩国等开始开闸“放水”，我国部分地区也推出消费券及补贴政策，未来可能会有降息、降准等一系列利于市场资金流动的操作。在全球流性放松及复工复产逐步推进的背景下，A股以及海外市场会进入复苏状态。
第三，从国内上市公司盈利角度来看，企业业绩会逐步提升。一季度可能为盈利最低点，之后则会逐级反弹。目前许多公司明年整体的业绩增速或者估值水平都是比较匹配的，甚至有部分低估。比如说电子公司，虽然目前对手机的需求出现比较明显的下滑，但也会随着海外市场整体经济的恢复而逐步恢复。
第四，从市场风格来看，目前市场仍有继续向上的动力。从量化模型来看，当前偏成长个股表现优于偏价值个股，新基建公司后期可能存在较为明显的机会，以目前的中心价值判断，未来4~6个月或将是较好机会，但也存在有一些风险，需根据市场情况及时修正相关策略。
总体来说，相较于海外其他市场，A股更具韧性。投资策略上，未来配置方向可关注成长类个股为主，辅助配置部分价值个股以达到均衡配置的目的，选择一些成长类行业、龙头公司进行中长期持有，包括5G数据中心，AI建设等新基建领域，或者长期维度发展的公司。
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