【每周视点】指数延续大涨,后续或进入个股活跃期

发布时间: 2020-07-13 19:57:22 来源: 民生加银基金

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上周市场回顾

各指数普涨。

上证指数

7.31%

上证50指数

6.10%

沪深300指数

7.55%

中证500指数

10.33%

中小板指数

10.40%

创业板指数

12.83%

● 行业表现方面

国防军工、商业贸易、计算机、有色、综合等涨幅居前

国防军工

18.73%

商业贸易

16.43%

计算机

13.40%

有色

12.72%

综合

12.65%

银行、家电、公用事业、建材、采掘等涨幅居后

银行

2.89%

家电

2.89%

公共事业

5.11%

建材

5.36%

采掘

5.63%

数据来源:Wind资讯

重要政策和经济数据

海关总署

7月6日,海关总署发布重新修订的《中华人民共和国海关对海南离岛旅客免税购物监管办法》。

《办法》规定,对海南离岛旅客超出年度免税购物额度、限量部分,照章征收进境物品进口税。

国务院

7月7日,国务院总理李克强赴贵州考察,要求加大新型基础设施建设支持,为大数据等新兴产业发展提供支撑。

7月9日,国务院发布《关于推进医疗保障基金监管制度体系改革的指导意见》,要求统筹推进相关医疗保障制度改革,深化医保支付方式改革,加强基金预算管理和风险预警。加快推进医保标准化和信息化建设,建立和完善医保智能监控系统,加强大数据应用。

数据

上半年全国铁路固定资产投资完成3258亿元,同比增长1.2%。其中,国家铁路基建投资完成2451亿元,增长3.7%;截至7月1日,铁路新线开通1178公里,其中高铁605公里。

上半年全国铁路发送旅客8.18亿人次,受疫情影响,同比下降53.9%,6月全国铁路发送旅客1.66亿人次,日均发送旅客553万人次,环比增长9.4%。

6月CPI同比涨2.5%,终结连续4个月涨幅收窄态势,预期涨2.6%,前值涨2.4%。6月PPI同比降3%,结束连续4个月降幅扩大趋势,预期降3.1%,前值降3.7%。

6月M2同比增长11.1%,连续3个月增速持平,预期增11.2%;新增人民币贷款1.81万亿元,预期1.76万亿元,前值1.48万亿元。

6月社会融资规模增量为3.43万亿元,预期2.8万亿元,前值3.19万亿元。上半年社会融资规模增量累计为20.83万亿元,比上年同期多6.22万亿元;上半年人民币贷款增加12.09万亿元,同比多增2.42万亿元。

策略观点

A股

本周A股继续大幅上涨,结构上成长股超额收益显著,行业上国防军工、商业贸易、计算机等涨幅居前。近期指数连续大涨后,监管层释放降温信号。

一方面,证监会7月8日发布消息,近日各地证监局曝光了一批场外配资平台,经汇总整理,将258家非法从事场外配资的平台及其运营机构名单予以集中曝光,据监管部门透露,相关证监局正在配合公安机关大力查处场外配资平台和机构,目前已有数宗非法场外配资案件进入司法程序。

另一方面,7月9日晚,中国人保发布公告称第二大股东全国社保基金理事会拟减持不超过2%,太极实业、北斗星通、汇顶科技也发布公告称大基金将通过集中竞价交易方式分别减持3159万、979.85万、457万股份,占总股本的1.5%、2%、1%,累计近20亿元

基于市场前期已积累较高涨幅,结合近期配资平台监管和大基金减持等消息,未来1-2周后续存在阶段性震荡休整的可能,但基于市场当前的成交量,相应的个股赚钱效应将起来。

因此,以云计算、信创、半导体、消费电子、5G为代表的科技股后续值得关注,以及低位的二线科技股,或有更好的表现。

港股

上周港股走势趋于震荡,整体仍呈现上涨势头

盈利稳定、估值偏低,受益于逆周期调控政策和香港局势趋稳的蓝筹如金融、地产建筑;

业绩较好、分红较高的弱周期类板块,如医药、食品、公用事业等;

代表科技发展和经济转型方向、以及受疫情影响较小的优质成长个股,主要集中在资讯科技业,细分方向如5G、半导体、新能源等。

债券

近期股市表现较好,A股连续上涨。7月6日,上证综指站上3300点,同时,10年期国债活跃券收益率突破3%,股债跷跷板作用凸显,债市进入调整期。

综合来看,当前债市下调主要受以下几方面因素影响,

首先,两会后,政策两次明确提及“降准”,债市对降准的期待情绪较浓,但降准政策迟迟未落地,对债市预期产生一定影响。

其次,政策“纠偏”意向明显。此前为对冲疫情的影响,国内资金面趋于宽松,市场资金成本整体下降,部分企业理论上存在空转套利的机会;短期利率方面,7天Shibor利率持续低于7天期逆回购利率;

长期利率方面,年初以来,中长期结构性存款最高收益率维持在4%-5%之间,同期,1年期LPR、5年期LPR已两次调降,结构性存款利率持续高于1-4月企业债发行利率及信贷利率,部分实体企业理论上存在资金空转套利机会。1-5月国内四大行结构性存款规模持续走高,同样印证我们的观点。我们认为,降准仍有望落地;

一方面,5、6月财政集中发力,下半年财政资金需求仍然较大,银行体系需数量型政策补充。另一方面,今年银行体系让利目标已确定,利率市场化改革有望在下半年加速,利率下行或需要一定的资金空间。此外,近期海外市场加速国内资产布局,人民币汇率持续调升,汇率对流动性的掣肘有所减缓,后续债市利率仍有下行空间,建议关注后续中短期利率债的价格修复。

黄金

上周金价走势小幅度上涨

总体来看,COMEX黄金近一周保持涨势。近期金价上涨原因在于:

近期,美国新增病例有较大幅度回升,市场对经济复苏前景预期有所调整;

美联储票委发表讲话,宽松性货币政策仍在实施;

美元指数近期有所下降,促进金价上行。

前期我们看多黄金基于的避险情绪、低利率等主要论据并未发生方向性扭转,中长期看金价或仍有一定上行空间,理由如下:

避险情绪方面,近期美国新增新冠确诊人数持续创历史新高、美国经济复苏前景仍不明朗,市场避险情绪存在上行可能;

利率方面,经济复苏受阻背景下,美联储货币政策存在进一步放宽预期,美国名义利率有望维持较低水平;

截止当前,全球8大黄金ETF持仓总量为1964.97吨,全球黄金ETF实现连续7个月净流入,宽松货币政策及疫情二次爆发风险下,黄金投资价值持续受到市场关注。

风险提示:本材料观点仅供参考,不作为投资建议、业绩承诺或收益预测,不作为任何宣传推介材料。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利、也不保证最低收益。基金的过往业绩不预示其未来表现。基金投资有风险,投资者须仔细阅读基金合同、招募说明书等相关法律文件及相关公告,根据自身情况谨慎选择。基金运作时间较短不能反映股市发展所有阶段。

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