本周海外疫情呈现爆发增长的趋势，欧洲、美国等主要经济体国家新增确诊人数增长较快，韩国、伊朗、日本等疫情出现相对早的亚洲国家也没有得到有效控制，全球已有多个国家宣布停止公共活动，部分国家采取了停学、停工等行政干预措施。世卫组织11日正式宣布，新冠肺炎有“大流行病”特征，各国正面临一场公共卫生危机，全球的经济活动势必会受到比较大的冲击。
为对冲疫情对经济的影响，海外经济体出台了强劲的逆周期调节政策，但仍然难以避免市场的恐慌情绪蔓延，风险资产遭到快速抛售，海外股市出现比较大幅度的下跌，美国国债收益率出现快速下行，金融市场的避险情绪快速升级。随着海外流动性压力逐步加大，避险资产也出现了同步下跌。
反观国内，国家卫健委12日公告称我国本轮疫情流行高峰已经过去，新增发病数在持续下降，疫情总体保持在较低水平。从日频指标来看，国内企业的复工复产正在加速进行，日耗煤和高炉开工率等指标3月份以来都出现比较快的回升。从已经公布的经济金融数据来看，2月份PMI数据显示生产和需求同步下滑，并拖累了进出口增速，但2月份社融数据总量上依然保持较高的增速，经济增长的韧性不容忽视。
债券市场方面，受外资流出影响，国内债市收益率本周出现短暂回调。展望后市，海外疫情对我国经济的影响不能忽视，外需的下滑需要更多的投资和消费来弥补，就业压力的突出也需要更多的逆周期调节政策出台。央行16日将实施普惠金融定向降准5500亿元，我们预计流动性将继续保持宽松，整体仍然利好债券配置。
