中信保诚基金宏观周评:短期市场或进入休整,重点关注明年市场主线

发布时间: 2022-02-17 11:00:08 来源: 新浪基金

当前国内对于稳增长政策发力的预期升温,货币政策边际宽松可期,市场在前期已经反应了对政策和流动性的乐观预期,可能阶段性休整,指数以震荡为主,建议关注电网改造、5G和建材为代表的新老基建,元宇宙、汽车电子等TMT方向。

国内方面,上周1年LPR报价下调5BP,显示货币政策提前发力稳增长、宽信用,在四季度货币政策委员会例会上延续了经济工作会议的基调,并首次提出“发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能,更加主动有为,加大对实体经济的支持力度”,两个加大力度+更加主动有为的表述显然更为积极,降准降息等总量工具运用的概率较此前进一步提升,货币政策进一步加码仍可期。

海外方面,美国Taper提速如期落地,在12月美联储FOMC会议上,美联储缩减购债速度如预期加快,从2022年1月开始将缩减资产购买计划翻倍,点阵图暗示2022年可能加息三次。此外,拜登BBB财政法案因曼钦的反对而面临搁浅风险, 但预计法案最终将会通过,只是通过时点会进一步被推迟。

整体上仍维持均衡,短期内受经济工作会议催化,关注逆周期政策的新老基建方向,受益于流动性宽松预期的券商,供给约束或成本约束缓解的价值板块,专精特新和数字经济等。中期维度,可关注:1)绿色发展,如风电、光伏、氢能、储能、循环经济等;2)高端制造业,如半导体等;3)政策预期修复的思路。典型如房地产、基建等。4)成本压力边际缓解后的中下游复苏、提价逻辑。

风险提示:

1)经济下行风险加剧;2)美债收益率大幅上涨、美元强势反弹;3)宏观政策力度不及预期

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