冯明远,信达澳银基金的“明信片”

发布时间: 2020-12-24 09:59:38 来源: 基尔摩斯

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来源:基尔摩斯

说到TMT出身的基金经理,就不得不提信达澳银基金的当红炸子鸡冯明远。

我第一次推荐关注冯明远是在2017年10月17日,彼时的他尚是一名“菜鸟基金经理”,

冯明远毕业于浙江大学,计算机专业,2010年毕业后进入平安证券研究所,在TMT组做卖方分析师,主要负责通信、电子、计算机等行业研究。2014年初加入信达澳银基金,主要负责TMT行业研究,而后研究范围逐渐增加了一些偏周期的行业。

2016年10月开始担任基金经理,管理的第一只基金就是信达澳银新能源产业,当时接手的时候规模在5000万元左右,3年多过去了,如今规模猛增到近130亿元,规模爆发增长是在2020年一季度,暴涨293.55%,由2019年底的29.70亿增加到116.90亿,如此巨大涨幅与信达澳银新能源2019年及2020年一季度的出色业绩有极大关系。

2019年,信达澳银新能源混合全年涨幅94.11%,在1428只同类基金中排名第二;2020年一季度在沪深300指数下跌-10.02%之际,该基金逆市上涨10.27%,

将时间轴拉长,在冯明远接管后的2017年/2018年/2019年,信达澳银新能源混合四分位排名均是优秀,即跑赢沪深300指数,也跑赢同类平均。

今年以来,截至10月16日,信达澳银新能源混合涨幅51.34%,大幅跑赢同类平均(30.08%)及沪深300指数(16.97%)。

2017年、2019年又先后管理多只产品,至今任职回报均不错。

冯明远身上的个人投资标签十分鲜明,

1、高仓位,不择时

信达澳银精华从任职以来,股票仓位一直保持在75%~80%,即使面对2018年的市场大跌,也没有减仓。信达澳银新能源产业除了在2017年三季度大幅减仓之外,其它时候仓位基本都保持在90%~95%。

不择时,这一点可以说是业内基金经理的共性。

2、行业大部分偏向于电子

冯明远深耕科技领域10年,他管理的基金也一直聚焦在科技行业。成名作信达澳银新能源产业,行业大部分偏向于电子(50%左右),其次是通信和计算机。

即使是2017、2018年大蓝筹普涨的结构性牛市,也没有跟风配置大消费,在自己擅长的领域选股,且跑出不错的业绩。2019年,正好赶上科技风,趁势而起,才有信达澳银新能源超90%的涨幅。

3、换手率相对较高

可是,在自己熟悉的领域投资,冯明远也不是一直拿着不变,

图:信达澳银新能源混合基金换手率

自管理信达澳银新能源混合以来,该基金换手率就没低过200%,2016年末,一度达到616.73%,要知道谢治宇的换手率是2倍左右,刘彦春在1倍左右哦。

梳理信达澳银新能源混合各季度的前十大重仓股发现,冯明远每季度至少更换80%的重仓股,如最近的2020年二季度,相比一季度,前十大持仓个股变动了8只,行业配置上90%都是电子行业。

纵观冯明远自管理信达澳银新能源以来累计15季度,多数股票持股周期在二季度左右。

图:信达澳银新能源混合自冯明远接管以来前十大重仓股

数据来源:基金公告

他鲜少有一直持有不换的股票,欧菲光、创世纪、长电科技,持有周期相对多点,2020年一季度还持有华泰证券、中信证券此类券商股。

这可能与冯明远的投资思路有一定关系,不太看重市场风格走势,注重自下而上寻找个股机会,抓住买卖点,

关注公司未来3年-5年的发展前景,找到有性价比的买入价格然后择时买入。如果个股在大幅上涨后,估值与成长性不太匹配时,也会适当降低持仓比例,或清仓。

公开采访时冯明远曾表示,“在选股上,我最看重的是公司的综合素质,所以我会花比较多的精力和时间进行长期跟踪,各方面素质都比较理想的公司个股会进入到选股池。”

4、持股极度分散

在2018年之前,冯明远管理基金的持股还没有太分散,直到2019年,前十大重仓股比重就再没超过30%,

冯明远为什么买这么多股票呢?

一方面,信达澳银公司的规定,采用单只个股占比不高的策略;

另一方面,据冯明远本人说,因为新兴公司的不确定性比较大,不能100%确定某一家公司一定能跑出来,所以会多看一些行业和个股。

可能也正是因为持股足够分散,才使得他即使是成长风格,但回撤相对于中证TMT指数,明显低之,自2016年10月19日以来,中证TMT指数最大回撤-47.01%,同期信达澳银新能源为-30.39%。

对于冯明远,他的能力是毋庸置疑,很多人担心的一点是人出名以后会不会被挖角走人,

我认为,不会。

冯明远是信达澳银基金的扛把子,因为有冯,后者才在权益市场有着一席之地,它家目前旗下有39只基金(不同份额分别统计),其中规模过10亿的,除了信达澳银领先增长混合,余下均是冯明远在管。

公司管理总规模284.62亿元,冯明远管理着191.76亿,占比67.37%,几乎是一个人撑起一家公司。

所以,信达澳银基金一定是极度重视冯的,据悉,在今年冯已经升任信达澳银联席投资总监、权益投资总部总监。

对了,多说一点,一家结构合理优秀的公司定不会只靠一位基金经理,故在冯明远打响品牌后,信达澳银一定会加快推出新的基金经理,比如邹运、曾国富、王咏辉等。

接下来,你看好信达澳银基金的哪一位基金经理?

风险提示

基金有风险,过往业绩不预示未来表现,投资需谨慎。以上观点不代表基金公司立场,也不构成对阅读者的投资建议。

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