兴•料 | 汽车板块大涨,是轮动还是拐点?

发布时间: 2020-12-07 13:58:17 来源: 兴业基金

汽车板块大涨,是轮动还是拐点?

9月17日,A股汽车板块表现抢眼,申万汽车指数涨幅达到3.48%,大幅领先其他行业;9月以来申万汽车指数上涨6.97%,大幅跑赢大盘。汽车板块大涨的核心原因在于:(1)市场轮动下,汽车板块估值相对较低;(2)汽车行业整体边际改善趋势愈发明显。

受到前期疫情影响,汽车行业上半年受损严重,上半年汽车整体销量下滑17%,其中乘用车销量下滑22%,行业景气度下滑至谷底,整体汽车板块关注度和基金持仓都处于较低水平。PB水平处于历史低位,汽车板块估值具备一定吸引力。

随着国内外疫情逐步趋缓,汽车板块基本面明显改善。第二季度国内汽车销量同比增长10%,环比提升79%;汽车板块营收、净利润同比增速由负转正,板块净利率环比大幅提升,行业已基本走出疫情影响。进入第三季度,7、8月汽车销量分别同比增长16%、12%,1-8月累计销量同比降幅收窄至10%以内;8月渠道库存处于较低水平,乘用车上牌量同环比均有明显上涨,豪华品牌同环比跑赢行业、自主品牌头部集中趋势愈发明显,终端需求较为旺盛。

我们认为,行业基本面改善的拐点已经基本确立。随着车市“金九银十”的到来,行业有望出现主动加库存周期,进入销量、库存双增长的成长阶段,业绩、估值有望进入双升区间。

新闻 · 概览

1

【中国证券报头版】四季度中国经济加快回暖底气足。展望四季度宏观经济运行,专家认为,提振消费需求是促进经济复苏的关键,可考虑继续采用优惠促销、发放消费券等方式。同时,基建投资、净出口等有望保持较强增势,驱动中国经济在四季度加快回暖。

2

【证券时报头版】商务部:我国连续5个月实现吸收外资增长。商务部新闻发言人高峰表示,今年前8个月,全国实际使用外资6197.8亿元,同比增长2.6%。8月当月,全国实际使用外资841.3亿元,同比增长18.7%,连续第5个月实现单月吸收外资金额增长。在当前全球跨国直接投资仍处于严重低迷的形势下,我国实际使用外资实现逆势增长,成绩来之不易。

3

欧美股市普遍收跌,科技股下挫拖累纳指跌逾1%。香港万得通讯社报道,周四欧美股市普遍收跌,美联储暗示将长期维持低利率政策后市场情绪谨慎。道指收跌逾130点,纳指跌1.27%,标普500指数跌0.84%。欧股全线走低,德国DAX指数跌0.36%。

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