华商基金高兵:专注三大高景气行业 聚焦个股阿尔法水平

发布时间: 2021-08-28 14:58:10 来源: 中国证券网

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原标题:华商基金高兵:专注三大高景气行业 聚焦个股阿尔法水平来源:上海证券报

过去几个月来,市场走出显著分化行情,新能源、半导体、芯片等板块表现抢眼,股价和估值齐飞,接下来将如何演绎?在华商智能生活混合、华商新兴活力混合基金经理高兵看来,单纯从估值角度看,部分龙头公司的确很贵,但如果放眼长期,假如业绩能够兑现,当前估值依然便宜。在接下来的配置中,要更加强调行业的景气度和个股的阿尔法水平。

放眼长期看行业

高兵于2019年8月23日管理华商智能生活混合基金,距今不足两年,总回报率已经逼近200%。

抢眼的业绩表现,源于高兵对核心赛道的成功把握。过去两年来,他始终围绕“医药+消费+科技”三大黄金赛道布局,在高景气度的行业内选取具有真正阿尔法的公司,使华商智能生活基金业绩颇为抢眼。

从二季度以来的市场表现看,市场结构分化依然严重,医药、新能源、半导体等板块表现强势,但在股价不断创下新高的同时,波动也随之而来,不少人在调整时选择了获利了结。对此,高兵表示,短期因股价涨幅过大,部分资金会选择落袋为安,但从行业的发展情况看,数据在不断超预期,未来他们可能要以更高的价格买回来。

高兵表示,在医药板块,CXO、医美、创新药等细分行业的基本面瑕疵较少,受干扰因素也较少,中长期高增长值得期待,因此市场给予了比较高的估值容忍度,甚至有不少品种透支了未来若干年的估值。

在半导体领域,芯片设计、半导体设备、封测、晶圆代工等各个环节,今年以来供应普遍紧张,这主要源于半导体下游的汽车、物联网等领域新增需求的全面爆发。高兵介绍说,从调研情况看,涨价驱动带来的业绩上涨,会在相关公司的半年报里表现出来,不少公司的业绩用“炸裂”来形容也毫不过分。从三季度开始一些细分领域产品或仍在提价,三季度环比业绩有望继续上行。

在新能源领域,从新能源汽车的月度排产数据和销量数据看,无论是同比还是环比都非常亮丽,销量目标已经从年初的200万辆上调到目前的250万辆以上,行业高景气度也可以通过高频数据不断得到验证。随着硅料价格的见顶,光伏领域的行业需求开始启动,预计明年光伏行业的装机需求会大幅好转,板块或提前抢跑。

聚焦强阿尔法品种

过去几年来,尽管市场动荡起伏,但在周期化工、高端医疗器械、CXO、半导体、新能源等领域,不少龙头股迭创新高。这让高兵笃信,面对不确定因素增多的市场,找到真正的优质公司才是最重要的:“纠结于指数涨幅没有太多意义,我们更应该把时间花在更有效率的事情上,全力以赴去寻找能创造出阿尔法的好公司。”

在高兵看来,无论是供给端的能力修复,还是全球流动性环境的边际收缩,都对目前处于相对高位的大宗商品不太有利,对后续大宗商品价格走势应保持谨慎。

在结构性行情持续演绎的情况下,高兵坦言,通过贝塔博取超额收益的难度在加大,必须通过分子端强劲的增速才能对抗分母端估值的压力。“因此,接下来的配置策略,要更加强调行业的景气度和个股的阿尔法水平。”

高兵所管理的华商智能生活混合基金,也将继续聚焦“医药+消费+科技”三大高景气行业,精选强阿尔法品种,并通过深度的产业链调研进行组合优化。

高兵表示,在医药领域主要选择医美、CXO、高端医疗器械等细分行业龙头股,新能源汽车主要布局上游的锂资源,中游的电池、隔膜、负极、六氟磷酸锂和铜箔等细分龙头公司,光伏板块则围绕碳基热场、逆变器、组件等环节布局。此外,他还重点配置了激光运动控制系统、电源测试领域的优质品种。

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