核心组合：三一重工、恒立液压、浙江鼎力、春风动力、先导智能、国茂股份、奕瑞科技、柏楚电子、华峰测控、华测检测重点组合：振邦智能(建议关注)、欧科亿、华锐精密、迈为股份、至纯科技、建设机械、中联重科、杰克股份、杰瑞股份、弘亚数控、拓斯达、美亚光电、克来机电、艾迪精密
本周专题1:隆基刷新多项效率记录，SNEC光伏大会新品频出，看好 HJT 成为主流技术趋势不改。1)本周3-5日，SNEC国际太阳能光伏大会在上海举办，大会上各公司推出多项新品。其中HJT/TOPCON成为关注重点，33家光伏企业中共有19家企业推出了自家的HJT或TOPCon产品，占比已经接近了6成；2)近日，隆基股份发布消息，公布电池技术在三个方面刷新记录，N型TOPCON 转化效率 25.21%(双面)， P 型 TOPCon 电池效率实现 25.02%(双面)，HJT 电池转换效率达到 25.26%，除此之外，晶科能源研究院所研发的大面积 N型单晶硅单结电池效率达到 25.25%；3)HJT 理论效率更高，高效 TOPCON 量产难度大， 一段时间内 TOPCON可能与 HJT 共存，具体时间取决于各自产品竞争力；4)隆基加码 HJT，技术有望加速。根据我们此前的测算，得到 2021-2025 年对应的设备投资额分别为 10,53.2， 127.5， 245.9， 287.5， 350.6 亿元，未来五年设备总投资额 1064.7 亿元。建议关注：迈为股份，捷佳伟创，晶盛机电，帝尔激光，金辰股份等。
本周专题2:专项债仅完成全年额度11.2%，下半年有望提速，利好中挖销量。今年地方政府新增专项债发行规模为4083亿(不含去年结转的中小银行专项债)，仅完成全年额度的11.2%，下半年专项债有望加速发放。由于基建等项目主要使用的是中挖，我们对近年来专项债各月的发行量和中挖销量的相关性进行了测算，结果显示专项债发行量对中挖销量有6个月的延迟影响，在专项债有望集中发放的下半年，看好中挖销量景气度的持续上升。投资建议：焦点聚集于龙头α，继续推荐三一重工、中联重科、恒立液压、艾迪精密。
通用自动化：5月PMI数据保持临界点以上，高端制造业本轮享受融资红利，看好景气度拉长。根据国家统计局数据，2021年5月PMI为51，较4月数据微低0.1，但明显高于荣枯线水平，PMI仍处于高景气区间。自2020年4月份以来，PMI持续15个月高于50，主要系我国疫情控制效果快而显著、生产活动恢复迅速，叠加我国制造业库存周期补库需求旺盛。建议关注：锐科激光、柏楚电子、杰普特。
中大排量摩托车：新品发售，各大摩企百花齐放。2021年5月28日， 北京国际摩托车展开幕。1)春风动力：在首日的展会上集中发布800MT，700CLX Sport以及国内目前最大排量的春风1250TR-G等多款重磅车型；2)钱江摩托：作为国潮机车实力派企业，在近1500平方米的展台上，钱江展出了旗下全系品牌产品。随着中国本土品牌产品在技术和产品质量上的持续提升，未来将会有更多高端摩托车产品进入全球市场。建议关注：春风动力、钱江摩托。
风险提示：HJT降本不及预期，下游投资不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。
（文章来源：天风证券）
