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上周回顾
本周市场继续震荡反复格局，市场信心恢复，成交量能维持万亿。指数在近期下行之后仍有向上动力。从市场环境来看，央行发布二季度货币政策执行报告，提出稳健的货币政策更加灵活适度、精准导向。目前政策环境较为积极，持续的政策利好，将有利于后续市场向上发展，短期优先关注确定性较强的板块。静待增量资金及政策红利合力促发的新一轮趋势性机会。
上证综指上涨1.33%，深证成指上涨0.08%，中小板指上涨0.09%，创业板指下跌1.63%。行业表现：表现相对居前的是国防军工(16.6%)，有色金属(6.01%)，汽车(4.15%)；表现相对落后的是：休闲服务(-4.85%)，食品饮料(-2.14%)，传媒(-1.39%)
全球主要指数
（截至8月7日收盘）
价格
变化
涨跌幅（%）
上证综指
3,354.03
44.02
1.33%
深证成指
13,648.49
10.61
0.08%
沪深300
4,707.92
12.88
0.27%
上证50
3,263.74
14.41
0.44%
创业板指
2,749.95
-45.44
-1.63%
中小板指
9,095.92
8.07
0.09%
道琼斯指数
27,433.48
1,005.16
3.80%
标普500指数
3,351.28
80.16
2.45%
纳斯达克指数
11,010.98
265.71
2.47%
英国富时100指数
6,032.18
134.42
2.28%
恒生指数
24,531.62
-63.73
-0.26%
日经225指数
22,329.94
619.94
2.86%
数据来源：Wind；2020.08.03-2020.08.07
市场展望
当前对市场的判断：震荡上行。
1、下半年经济将继续温和复苏。7月PMI延续改善，出口增速跳升至7.2%，7.30政治局会议表态预示下半年政策边际收紧但不会转向。在基建高增、出口和地产韧性的支持下，预计下半年经济将延续温和复苏。
2、流动性将维持适度宽松。本周央行公开市场净回笼2700亿元，银行间DR007维持在央行7天逆回购利率附近，资金面处于央行合意水平。8月6日央行发布二季度《货币政策执行报告》，整体与7.30政治局会议表述较为一致，继续强调“稳健的货币政策更加灵活适度、精准导向，保持货币供应量和社会融资规模合理增长”。往后看，下半年外部环境、稳就业压力仍大，三季度地方债将再度大规模发行，预计下半年流动性边际收紧，但仍将保持适度宽松。
3、A股或将震荡上行。近期中美摩擦持续升级，美国制裁多家中国企业，但我国疫情趋稳+基本面好转+流动性整体偏宽松+改革红利的释放决定了A股对海外冲击的韧性不断提升，中期内有望维持震荡上行的慢牛走势。长期看，中国资产的证券化比例还较低，国民对于投资需求存在较大空间，险资等长期机构资金入市比例仍有提升空间。
行业配置上建议关注：
短期周期成长类行业和公司等低估值板块将迎来估值修复，以及基建刺激下的成长。随着创业板注册制、科创板指数推出等资本市场改革步伐加速，长期内关注受益于内需修复的大消费行业和国家战略支持的大科技行业。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，全面认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，理性判断市场，谨慎做出投资决策。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。材料中的信息均来源于公开资料，我公司对相关信息的完整性和准确性不做保证，相关分析意见基于对历史数据的分析结果，相关意见和观点未来可能发生变化，内容和意见仅供参考，不构成任何投资建议，我公司不就材料中的内容对最终操作建议做任何担保。
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