固收+点“料” 会不会更香？

最近保守型投资者真的挺南的，

买啥都不香了……

先是被货币基金

7日年化收益率破1.5%吊打

 后是经历了债券基金的下跌

(wind数据显示，2020.5.1-2020.6.15

债券基金指数下跌1.13%)

最后连银行理财也…亏了

保守型投资者，还能往哪儿去呢？

就请出我们今天的主角儿

No.1

前浪“固收+”突然火了！

事实上，市场对“固收+”策略尚无明确定义。固收很好理解，就是指投资者按预先定好的利率获得收益。比方说投资国债、地方债、金融债、信用债等相对稳健的产品。

那么这个“+”的部分又是？

加点盐、甜？

+的部分，包括但不限于打新、可转债、二级市场股票、大类资产配置策略、量化对冲等收益弹性较大的品种或策略。

也就是说，“固收+”以债券类资产作为底仓，同时配置一定的弹性资产，以寻求提高产品的潜在收益，增厚组合收益。

“固收+”的策略今年彻底成为理财圈的网红，其实人家在几年前已经“出道”了，但确实没火起来。而现在，一方面，是在打破刚兑的背景下，保本“躺赚”的时代已经一去不复返了。另一方面，虽然现在逐渐进入低利率时代，但是投资人的收益率预期却没有降低。

从宏观来看，受疫情影响，全球经济下行，各主要经济体都重启宽松货币政策，希望通过降低利率来促进经济重启，而国内央行也经历了降准等一系列操作，实施灵活适度的货币政策。在此背景下，货基和银行理财的收益往下走，“固收+”自然获得了大家的青睐。

No.2

固收+到底香不香？

现在对固收+的产品没有权威的分类，但根据前面的说明，二级债基、偏债混合基金都属于我们这里说的固收+策略的产品。两者最大的差别，配置股票比例的上限不同。

我们来打个不一定恰当的比方，把纯债基金如果看成一杯纯纯的奶茶，在奶茶里加点珍珠、脆波波、椰肉……后，加了“料”的奶茶可以看成是固收+的基金（如二级债基、偏债混合基金等），到底是加料前的更纯还是加料后的奶茶更香？我们选取Wind的中长期纯债型基金指数、混合债券型二级基金指数、偏债混合型基金指数对比看看。

● 奶茶

   中长期纯债型基金指数（代表“固收”类）

●奶茶 + 珍珠、脆波波、椰肉等 

  混合债券型二级基金指数 、偏债混合型基金指数 （代表“固收+”类）  

从近十年的数据来看，

 纯“固收”类 中长期纯债型基金指数

上涨了59.21%，

“固收+”类 混合债券型

二级基金指数、偏债混合型基金指数分别

上涨了73.66%、75.26%。

（数据来源：Wind，2010.6.13-2020.6.12）