价值君投资笔记丨1月大跌后,基金持仓何去何从?

发布时间: 2022-04-07 17:59:08 来源: 市场资讯

2022年1月,A股市场表现疲弱。

过去历年1月份下跌后,持有基金的损益情况如何,后续又如何呢?一起来看看吧。

1、在1月的下跌中,基金的表现优于市场

1月A股近半数不是正收益

以我们比较常用的上证指数代表A股市场的表现,过去20年,1月份市场的表现如下。

数据来源:Wind,2002.1.1-2021.1.31。以上情景测算选用特定期间的历史数据,仅作示例参考,不作为未来收益保证或投资建议,情景测算不包含投资手续费。历史业绩不代表未来表现,市场有风险,投资需谨慎。

过去20年的1月份,A股平均涨跌幅是-0.6%。

其中,上涨的年数有11个,平均涨幅是5.4%;下跌的年数有9个,平均跌幅是-7.9%。

从过去20年的历史看,其实,1月份A股近半数不是正收益。

1月基金的表现优于市场

以基日(2002年12月31日)至今时间较长的中证普通混合型基金指数(以下简称为基金指数)代表基金的表现。以我们比较常用的上证指数代表A股市场的表现。

过去20年,排除因指数基日未开始而无法计算的2002年数据,剩余8个A股下跌的年份中,基金指数的表现如下:

数据来源:Wind,2005.1.1-2020.1.31。以上情景测算选用特定期间的历史数据,仅作示例参考,不作为未来收益保证或投资建议,情景测算不包含投资手续费。历史业绩不代表未来表现,市场有风险,投资需谨慎。

所统计的8组A股市场下跌的数据中,基金指数上涨而非下跌的有3个,表现好于市场的有6个。

从我们的统计范围看,持有基金可能在1月市场下跌时获取优于市场的收益。

2、在1月下跌后,基金指数表现如何?

在我们的前述统计范围内,假定1月1日买入基金指数并持有,排除基金指数上涨的3个年份。

在1月基金指数发生下跌的5个年份中,自该年度2月1日起统计,投资收益率回归正值的日期如下:

数据来源:Wind,2005.1.1-2019.11.5。以上情景测算选用特定期间的历史数据,仅作示例参考,不作为未来收益保证或投资建议,情景测算不包含投资手续费。历史业绩不代表未来表现,市场有风险,投资需谨慎。

在上述5个年份的统计中,1月出现下跌后,2008、2016年收益率回归正值的周期比较长,而另外3个年份则当年就回归了正值。

3、如何应对2008、2016年的情况?

那对于2008、2016年这种收益率回归正值周期较长的走势,我们有什么方法来应对吗?

还是在前述条件下,以对基金指数的投资为例。

如果我们在2008和2016年的1月1日,已经分别进行了50%仓位的一次性投资;

在1月大跌后,从当年2月1日起,我们开始每个交易日定投同样的金额,并以这种定投的方式投入了后续50%的仓位。

结果对比如下:

数据来源:Wind,2008.1.1-2015.2.13。以上情景测算选用特定期间的历史数据,仅作示例参考,不作为未来收益保证或投资建议,情景测算不包含投资手续费。此模拟为历史模拟收益率,使用历史数据对基金定投业务的模拟不代表真实收益,也不代表未来的预期收益。最大回撤:在选定周期内任一历史时点往后推,产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值。最大回撤越低,说明回撤风险越小,反之亦然。历史业绩不代表未来表现,市场有风险,投资需谨慎。

定投的频率为每个交易日,最终收益率=(期末定投总市值-累计投入)/累计投入 x100%。以上定投情景测算选用指数在特定期间的历史数据,仅作示例参考,并不代表其将来表现。情景测算的收益率为模拟数据,不作为未来收益保证或投资建议。

本测算是上述指数采用特定方法在特定时间段内取得的数据,不代表在所有情况下都能取得上述业绩,本内容仅供参考,不构成投资建议。历史业绩不代表未来,市场有风险,投资需谨慎。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资人获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。

数据来源:Wind,2016.1.1-2019.11.5。以上情景测算选用特定期间的历史数据,仅作示例参考,不作为未来收益保证或投资建议,情景测算不包含投资手续费。此模拟为历史模拟收益率,使用历史数据对基金定投业务的模拟不代表真实收益,也不代表未来的预期收益。最大回撤:在选定周期内任一历史时点往后推,产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值。最大回撤越低,说明回撤风险越小,反之亦然。历史业绩不代表未来表现,市场有风险,投资需谨慎。

定投的频率为每个交易日,最终收益率=(期末定投总市值-累计投入)/累计投入 x100%。以上定投情景测算选用指数在特定期间的历史数据,仅作示例参考,并不代表其将来表现。情景测算的收益率为模拟数据,不作为未来收益保证或投资建议。

本测算是上述指数采用特定方法在特定时间段内取得的数据,不代表在所有情况下都能取得上述业绩,本内容仅供参考,不构成投资建议。历史业绩不代表未来,市场有风险,投资需谨慎。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资人获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。

从结果对比中可以看到,在市场下跌的情况下,采取继续定投入场的方式,可以帮助投资人在低位采集筹码,平均整个持仓的投资成本。

当然,上面测算的是已经有50%仓位、后续定投投入另外50%仓位的特定情况。

在实际操作中,可能投资人初始的仓位更大,又或者后续投入的资金比例相对更小。这样,投资人摊平成本的速度,可能比上述测算中更慢。

但即使如此,大跌时通过定投有助于平均投资成本的原理是不变的。对于大跌后的应对方式来说,继续定投来平均成本,或不失为一种可行之策。

风险提示:基金有风险,投资需谨慎。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对基金业绩表现的保证。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资人获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。

好了,今天的投资笔记就到这里,我们下期见。

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