3月17日（上周三）巴西央行宣布加息75个基点。3月18日，土耳其央行宣布加息200个基点。3月19日，俄罗斯央行宣布加息25个基点。短短的3个交易日内，3家央行接连加息。这是否意味着全球已进入加息周期？资产价格将面临较大的压力呢？目前来看，这种担忧可能过虑了！
首先，经济并不支持全面加息。
目前，新冠疫情仍然未得到有效控制，全球经济修复面临较大阻力，并不支持大规模加息。巴西、土耳其、俄罗斯之选择加息，是因为货币超发导致通胀高企，资金撤离导致本币贬值，3家央行为了“自救”而采取的无奈之举。主要经济体通胀相对可控，币值保持稳定，因而无需强行加息。
图1：新冠疫情反复
数据来源：wind，截至2021-03-21
其次，中美不急着加息。
去年二季度起，中国经济已率先复苏，但仍需支持中小企业和居民就业，中央定调政策不急转弯。近期，美国疫苗接种提速，新一轮财政刺激法案落地，其经济复苏开始加快。但2月失业率仍高达6.2%，距离加息还为时尚远。在中美不急着加息的背景下，其他主要经济体也无需抢先加息。
图2：美国失业率仍然较高
数据来源：wind，截至2021-02
最后，资产价格压力有限。
如果全球进入加息周期，对国内资产的影响可能体现在:
1
外资流出中国
2
人民银行加息
相对中国的经济体量，外资对国内资产的配置明显偏低。由于中国经济修复程度较高，在“猪周期”下通胀压力不大，预计外资不会大幅流出。
人民银行主要基于国内经济和通胀情况确定利率水平。相比疫情期间，隔夜和7天利率中枢已有所上行，货币政策收紧的压力已有所释放。短期内，政策利率大幅提升的概率并不大。
综合来看
近期3家央行加息并非出于强劲的基本面，而是为了减轻通胀压力和对抗货币贬值，短期内全球难以进入加息周期，对国内资产价格的影响较为有限。
