事 件
为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，中国人民银行决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.4%。
点 评
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12月16日，李克强总理已经提出要适时降准，同时中共中央政治局会议中突出"稳增长"的诉求，重提"六稳"、"六保"、"保持经济运行在合理区间"，因此降准的政策目的主要在于通过宽货币的形势，实现降低银行负债成本从而减轻实体经济融资成本，稳定经济增长预期及防范房地产信用风险。
02
此次降准释放流动性约1.2万亿元，降低银行成本约150亿元，考虑到12月MLF到期约9500亿元，续作的份额或许会大幅下滑，即降准将会对冲一部分MLF到期。
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当前货币政策"稳健"的基调没有改变，但是强调了"灵活适度"，这意味着央行整体基调不变的情况下，在实际操作中会根据实体经济情况和政策导向而做一定的调整。我们认为未来一段时间，货币和信用环境整体或维持宽松，对于股债的流动性环境比较友好。
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