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上周被称为“史上最走心”的景顺长城基金经理杨锐文意外火了，圈内走红的原因是基金经理在三季报中用了超过四千字，详细描述投资方法论以及对后市的展望，同时还回应了部分投资者的质疑并对其管理的不同基金的策略定位进行说明。
司令以为，大多数普通投资者平时很少有机会能够直接接触到基金经理，更不要谈什么面对面深度沟通了，而通过季报这种载体让投资者能够全面了解其投资策略和思路，显然是不错的方式。总之，多点用心、少点套路非常有必要。
如今上市公司三季报已基本披露完毕，而距离年报披露还有很长一段时间，今年四季度乃至明年一季度市场行情的走向存在着较多的不确定性。那么，基金经理是否会根据三季报行业盈利增速对策略布局进行调整？管理规模在百亿以上的基金经理所管理的主题型基金，三季报中又是如何看待优质赛道的呢？今天，司令就来和大家一起分享下。
分享前先一起来看看，申万一级行业三季度的盈利能力变化。根据华安证券研究所数据统计，27个申万一级行业（除“综合”）2020Q3单季归母增速环比增长的共有17个行业，增速环比下跌的只有4个行业，其余6个行业持平。归母净利润增速环比靠前的依次是国防军工、钢铁、休闲服务等，环比增速下跌的依次是商业贸易、农林牧渔、纺织服装等。从行业三季度净利润同比（2020Q3VS2019Q3）来看，21个行业同比增长，5个行业同比下跌，1个行业持平。三季度净利润同比增长靠前依次是农林牧渔、化工、采掘等，同比下跌的依次是商业贸易、交通运输、休闲服务等。单从2020Q3净利润表现来看，农林牧渔、食品饮料、家用电器等消费行业表现领先。
或许，前几天消费赛道表现较强正是市场短线对基本面的迅速反应。从另外两大医药和科技赛道的三季度盈利表现来看，医药生物行业增速也较明显，通信和电子行业略有增长，但是计算机行业却略有下滑。
那么，百亿规模以上基金经理对优质赛道的后市走向是如何看待的呢？司令分别从科技、医药、消费三大赛道中，挑选了两名宝藏基金经理管理的代表作品，一起来看看他们在三季度中的分析。以下数据来源：基金公司三季报、Choice；截止日期：2020年11月2日。如有多类份额，均以A类进行说明。
科技赛道
1、广发双擎升级混合A（005911）
基金经理刘格菘从2018年11月2日管理至今，近一年收益率77.05%，最大回撤22.43%，夏普比率2.30。持仓风格偏向科技赛道兼顾医药，2020Q3重仓股包括隆基股份、康泰生物、通威股份、京东方A、亿纬锂能、三安光电、圣邦股份、健帆生物、片仔癀、兆易创新。其三季报认为，国内经济已基本恢复，GDP、PMI和工业增加值等指标持续向好背景下，该基金重点配置了以半导体、新能源、医疗服务为主的成长行业。同时认为随着公共安全卫生事件在国内缓解，必需消费品的优势正在逐渐减弱，更好看光伏和半导体行业。
2、南方科技创新混合A（007340）
基金经理茅炜从2019年5月6日管理至今，近一年收益率86.38%，最大回撤27.23%，夏普比率2.07。持仓风格明显偏向TMT行业，2020Q3重仓股包括立讯精密、传音控股、金山办公、歌尔股份、三七互娱、新媒股份、闻泰科技、信维通信、京东方A、中兴通讯。其三季报认为，全球经济复苏和积极的货币政策背景下，市场风格从上半年的极致转向均衡，四季度看好新能源、消费电子、光伏、互联网等行业，将坚持从长期价值和产业趋势出发，更加坚定持有能够抵御经济周期波动的龙头公司。
消费赛道
1、汇添富消费行业混合（000083）
基金经理胡欣炜从2016年4月8日管理至今，近一年收益率55.09%，最大回撤14.87%，夏普比率2.11。持仓风格偏向食品饮料等必需消费行业，2020Q3重仓股包括贵州茅台、中国中免、五粮液、立讯精密、安井食品、长春高新、百润股份、伊利股份、泸州老窖、招商积余。其三季报认为，将继续聚焦于消费行业中的优质公司，根据不同消费子行业恢复情况对持仓进行动态调整。寻找受益于中国经济增长、受益于消费升级的优质公司，淡化短期波动，着眼于中长期质地优秀、管理层卓越的优质公司。
2、鹏华消费优选混合（206007）
基金经理王宗合从2010年12月28日管理至今，近一年收益率51.93%，最大回撤17.04，夏普比率1.90。持仓风格偏向食品饮料兼顾医药，2020Q3重仓股包括山西汾酒、五粮液、贵州茅台、古井贡酒、爱尔眼科、长春高新、贝达药业、涪陵榨菜、韵达股份、广联达。其三季报认为，将坚持一贯的自下而上选股风格，个股和细分行业的选择上着力比较多，港股和A股都有新标的开仓，未来将坚持深度研究，寻找能够持续长期创造价值的优秀公司，在合理的价格买入并持有。
医药赛道
1、中欧医疗健康混合A（003095）
基金经理葛兰从2016年9月29日管理至今，近一年收益率70.71%，最大回撤15.59，夏普比率2.25。持仓风格偏向生物医药和医疗器械细分行业，2020Q3重仓股包括爱尔眼科、凯莱英、药明康德、恒瑞医药、智飞生物、通策医疗、长春高新、泰格医药、迈瑞医疗、英科医疗。其三季报认为，维持高仓位运作，在长期看好的创新药产业链、医疗服务、高质量仿制药的龙头企业等方向进行着重布局。
2、博时医疗保健行业混合A（050026）
基金经理葛晨从2018年4月9日管理至今，近一年收益率75.18%，最大回撤15.05，夏普比率2.40。持仓风格偏向创新药和生物行业，2020Q3重仓股包括迈瑞医疗、金域医学、迈克生物、药明康德、三诺生物、智飞生物、恒瑞医药、美年健康、康龙化成、药石科技。其三季报认为，短期部分疫苗股已经出现过热的苗头，已经降低相关头寸的暴露，尤其是对二线或边缘的疫苗股进行了清仓处理。展望四季度，从医药领域的基本面看，板块目前没有形成新的投资逻辑主线，长期看好包括CXO在内的创新医药产业链、自选可选医疗消费、医疗设备等领域的龙头，短期择机增持前期超跌同时Q3业绩不错的标的。
总的来看，六位基金经理对于四季度的投资策略和运作分析，不管是深度还是长度都远不如杨锐文用心，不过投资观点还是比较明确，希望对于还在纠结赛道方向的小伙伴能有所参考。
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