本周市场回顾
本周A股调整，短线或维持震荡
本周A股出现明显调整，上证指数下跌2.83%，创业板指和中小板指跌幅更大，分别为7.16%、5.19%，代表价值蓝筹的上证50本周跌幅相对较小，跌1.32%。
本周美股市场表现不佳，科技股跌幅较大，中概股回撤也不小，对A股有一定影响。目前国内与外围市场仍有一定联动，但相对关联性比较有限。另外，由于监管部门及时出手，对市场乱象保持零容忍的态度，A股的低位低价股、滞涨股炒作现象有所冷却，总体来说中小市值股票的风险比较大。
简称
本周
涨跌幅%
过去一月
涨跌幅%
今年以来
涨跌幅%
上证综指
-2.83
-2.39
6.89
上证50
-1.32
0.08
6.60
深证成指
-5.23
-3.89
24.08
中小板指
-5.19
-4.02
29.86
创业板指
-7.16
-5.66
41.07
沪深300
-3.00
-1.16
12.95
数据来源：Wind，截至2020年9月11日
汇丰晋信基金首席宏观及策略师
—— 闵良超
汇丰晋信基金首席宏观及策略师 闵良超 指出
市场的共振回调更多是前期上涨过快的自然调整，过去两个月，中国内部经济持续复苏，经济复苏主线仍是较为确定性的方向，基本面的修复成为市场向上的力量。
此外，美联储将持续维持当前宽松政策，全球流动性泛滥、中国复苏趋势占优，A股配置吸引力占优这一核心逻辑仍然未被破坏，美股大跌无碍A股中期趋势。
短期市场可能继续横盘震荡，四季度有望拾级而上。经过短期的震荡之后，市场已经消化了一些调整压力。往后展望，我们建议继续寻找结构性为主的机会，重点关注经济确定性复苏且连续超预期的顺周期品种，以及受益产业发展趋势和景气长期上行的成长科技板块。
市场风格再平衡，周期股跌幅较小
本周板块全线下跌，周期行业跌幅相对较小，银行、煤炭、钢铁、房地产分别跌0.26%、0.37%、0.43%、1.15%。上周末有消息称美国正考虑是否把中芯国际列入实体名单，受此影响，电子股本周领跌。
本周板块均跌，银行、煤炭跌幅较小
数据来源：Wind，中信一级行业分类，截至2020年9月11日
本周重要数据及事件
8月CPI同比涨幅回落
预计将维持下行趋势
统计局周三公布，2020年8月份，全国居民消费价格（CPI）同比上涨2.4%，前值2.7%；环比上涨0.4%。全国工业生产者出厂价格（PPI）同比-2.0%，前值-2.4%；环比上涨0.3%。
8月CPI同比涨幅收窄主要因翘尾因素回落0.7个百分点。从分项看，CPI环比上涨，体现出8月生产和消费的温和修复。8月食品价格环比上涨1.4%，主要因临近开学和中秋国庆双节，需求增加较多，在高温和降水影响下，鲜菜价格上涨，肉类价格也因需求端恢复价格有不同程度的上行。非食品项方面，国际原油价格温和回升，暑期出行增多，也带动飞机票和宾馆住宿价格分别上涨7.3%和2.1%，涨幅超去年同期。
PPI方面，统计局分析指出，8月份，工业生产持续向好，市场需求继续恢复，原油、铁矿石和有色金属等国际大宗商品价格延续上涨势头，带动国内工业品价格继续回升。
后续来看，预计随着翘尾因素下行，猪肉价格回落，CPI下半年同比涨幅会维持下行趋势。下半年基建和地产投资料维持高位，支持PPI新涨价因素抬升，PPI跌幅预计还将继续收窄。
8月CPI同比涨2.4%
数据来源：Wind，截至2020年9月11日
人民币汇率升值
受内外双重因素推动
自今年5月底以来，人民币对美元汇率持续上行。9月3日，人民币对美元中间价为6.8319，创下年内新高。
人民币升值的原因主要包括内外两方面。
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从外部因素看，5月底以来美元指数大幅下行，是推动人民币汇率由弱转强的重要原因。
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内部因素来看，国内疫情可控，复工复产有序进行，使得国内经济持续复苏，基本面的确定性较强也是支持人民币汇率的有力因素。此外，中美利差处于高位，人民币资产吸引力占优，也使得人民币近期维持强势。
后续来看，人民币汇率的压力主要来自外部不确定性，包括全球避险情绪是否会受疫情影响升温，美国大选等等。总体来看，后续人民币汇率或呈现为斜率放缓的升值走势。
下周重要关注点
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