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来源：好买财富
好买说
“熊市靠本事挣的钱，终于在牛市亏完了。”
想必大家对于这句调侃的话并不陌生。
对于许多投资者而言，牛市反而是“危机四伏”。睿远基金陈光明曾说过：“我屡次失眠都是在牛市中，不知道未来怎么办，但在熊市中我特别踏实。”
7月以来，上证综指从2900点一路突破3400点直逼3500点，用了不到半个月的时间。市场的亢奋状态引得投资者连连惊呼，牛市来了！然而随之而来的“凶猛”调整，又让投资者疑惑不解，难道牛市结束了？
在牛市中，赚不到钱似乎成了一种“常态”。为什么指数涨了，投资者却没赚钱？身处牛市行情下，哪些投资策略才是合适的呢？
牛市反而“赚不到钱”？
涨的飞快，跌的迅猛。这是大多数人对牛市的印象，然而牛市真的“不赚钱”吗？
首先我们可以看一个数据。这是一篇来自清华大学金融学院、对外经贸学院、伦敦政治经济学院、上证交易所及复旦大学泛海国际金融学院的四位知名大学教授，对2014年7月-2015年6月A股市场做的一个全面调查结果。
我们都知道，投资者一般可分为散户、机构、公司这三大类，首先先看散户的构成分类。第一类：股票账户资金小于50万（WG1），人数占比是84.9%；第二类：股票账户金额在50万-300万（WG2），占比12.6%；第三类：股票账户资金额在300万-1000万（WG3），占比1.9%；第四类：股票账户资金在1000万以上（WG4），占比0.5%。
我们可以清楚地发现，当牛市逐渐启动并开始走向繁荣的时候，WG4也就是最大户们随着股市的上升一路加仓追赶，而同样的时候WG1小散却开始不停地抛售手中的股票。市场一路扶摇直上，而在涨到一定高点之后，WG1小散们开始蠢蠢欲动，再次买入。一番操作可以说既错过了最佳上涨，也碰到了市场下跌。
最终，在2014-2015年这个牛熊转换的过程中，中国收入最低的85％的投资者（WG1）损失超过2500亿人民币，而在这18个月期间，收入最高的0.5％的家庭（WG4）却获得高达2540亿的回报。
本文数据来自于Wealth Redistribution in the Chinese Stock Market: the Role of Bubbles and Crashes，数据统计时间为2014年7月至2016年1月
由此可得，牛市并非都赚钱。在2014年-2015年的牛市中，中小投资者由于没能把握时机，导致即便在牛市的过程中，依旧亏钱。
总结研究数据来看，主要有以下几点因素：
个人投资者操作频率高
报告数据显示，个人的日均持仓数量是机构的两倍。但是个人的交易规模是机构的8倍，每天的换手率高达8%。在牛市快节奏行情下，频繁操作，“越折腾”反而越难赚钱。
没能把握“时间窗口”
牛市市场上涨的“时间窗口”十分短暂，因此往往投资者发觉到牛市来临时，牛市已经过半了。如果投资者没有把握这段时机，那么就会错过绝大部分盈利。
赚钱效应太强导致高点追涨
由于牛市“赚钱效应”极强，追涨杀跌的投资者不在少数，高点买，低点卖时有发生，一来一回只能弄巧成拙。
中欧瑞博吴伟志曾说：“牛市不是所有人都能赚到钱，牛市中如果处理不当往往更容易亏大钱。”指的就是这个道理。
如何保住牛市收益“果实”？
关于牛市到底走到哪了？不少基金经理都给出了“中期”的答案。从当前市场来看，指数已累积一定涨幅，在A股持续上涨的环境下，个人投资者应采取怎样的投资策略去保住收益果实呢？
股票VS基金
对于普通投资者而言，从上千只个股中选出好的股票需要大量时间精力，并且买入的时点也较难把握。而长期来看，基金的买入时点显得没那么重要，只要选择优秀基金并且长期持有还是有机会赚钱。
个人VS专业
那些长期跑赢指数的专业机构投资者，靠的其实是牛市后期的回撤控制。个人投资者若想成为比肩基金经理的投资高手，恐怕是件异常困难且概率较低的事。对于多数个人投资者来说，承认自己能力的局限性，借道专业机构完成选股择时，这或许是一条成功率更高的道路。
总结来看，牛市总是危机四伏，短期市场的快速上涨可能导致波动加剧，各种意外因素也会带来随机调整。对于投资者而言，无论涨或跌，淡化短期波动，从配置的角度寻找适合自己的策略和基金才是更重要的。
认知不足的时候，即便短期能够赚到钱，但是随着浪潮退去，赚到的利润很可能被席卷一空。或许牛市“赚钱”不是最难的，牛市“存钱”才是最难的。
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