【医药】中药板块大涨，片仔癀股价创新高，一粒难求、一粒千金，到底值不值？
原标题：一个危险的信号来源：基少成多
一、危险的信号
7月20日没有可转债打新和上市，21日伯特转债上市，22日节能转债上市，持有的网友请留意未来两天的分析。
19日有网友因为忘记缴款，错过了康泰转债的大肉。个人建议日常帐户预留2000元以上的资金，已备中签缴款，以防大意错过。其中留存的资金，可以签约活期理财，晚上赚收益，中签会自动扣款，不耽误赚钱。
近期，海外疫情出现反复，变异病毒英国和印尼出现加速增长，美股的恐慌指数上升，带动全球股价下跌。但从以往的情况看，恐慌的影响力度会比之前减缓，大家不必过于恐慌。
A股在人民币贬值和北上资金流入的情况下，处于震荡格局。19日上市的低价新股N读客单日大涨19.43倍，股价从发行时的1.55元暴涨至31.66元，说明市场资金依然充裕，打新的金矿也将吸引更多资金参与。N读客本次上市仅募集资金0.62亿元，但是发行费用为0.18亿元，占到募集总资金的近30%，让人感慨，券商够狠！
国内影响较大的信息来自恒大——
19日媒体批露，恒大旗下的项目公司恒誉置业因1.32亿元贷款被广发银行宜兴支行申请资产保全。这一招将恒大系击垮，19日中国恒大跌超16%，恒大汽车跌超19%，恒大债券也很惨——“15恒大03”和“19恒大02”跌超10%，“20恒大02”跌超9%，“19恒大01”跌近9%，“20恒大01”跌超8%。
地产行业因融资渠道被限制，已经有几家公司出现债务违约。恒大是体量最大的地产债主，如果出现违约，可能对债券及可转债市场产生情绪压力，谨慎者近期可适当降低仓位。
目前装修、园林、防水涂料、家装、家具、家电、银行等很多行业都与地产行业密切相关，可能受到波及。
二、市场信息
1.卫宁转债拟发行A股股票吸收合并创业慧康，筹划资产重组，因存在较大不确定性，拟从7月19日开始停牌，预计不超过10个交易日。两者均是医疗IT赛道的龙头企业，合并有利于实现强强联合。
2.润达转债上半年业绩预增75%-93%，不过公司坦言，主要是去年基数低，与2019年上半年相比，增幅为12%-23%，增速一般。
3.奇精转债上半年业绩预增63%，比2019年上半年增长56%，主要是受经济回暖影响，家电零部件业务、汽车零部件业务以及电动工具零部件业务销售收入同比去年同期均实现大幅增长。
4.威派转债上半年业绩预增136%，较2019年上半年增长90%，主要是经济回暖，下游客户对供水设备的安装调试增多。
5.龙大转债上半年业绩预增0%-5%，主要是报告期内，公司鲜冻肉及精加工业务毛利增加导致净利润增加，比双汇强多了。
6.新凤转债、苏试转债和赛意转债纷纷公告，未来可能触发强制赎回。求稳可以设置回落卖出的条件单止盈，或者正股出现下跌时卖出。
三、优质老债
1.低价转债【稳-安全好】：本钢转债、文科转债、鸿达转债、洪涛转债、孚日转债。
2.折价转债【狠-波动大】：华自转债、中钢转债、星源转2、博彦转债、星宇转债。
文科转债与恒大业务关系较多，求稳可规避。
老可转债卖出技巧详见《分批卖出技巧》。
以上仅为个人思考，不做推荐。
四、“守正出奇”组合调仓及市场教训
“守正出奇”组合定位于在盈利能力较强和弹性较大的行业之间做轮动，成立之初使用的是短频轮动模型，因场外限制较多，2019年调整为根据《基金长赢》中的牛熊指轮动策略。在过往牛市中，可以在牛市上半场赚弹性大的指数估值+业绩提升的上涨，牛市下半场赚业绩稳健增长指数的上涨，回溯2006-2018年的累计业绩达到164倍，年化收益率可以达到48%。但是运作以来，遭遇多次重挫。
虽然个人2019年成功预判到牛市启动，但是该组合配置的券商和地产上涨持续性差，科技板块内部走势分化严重，只在一季度大涨，后面表现平淡。
特别是地产行业，在这一轮牛市中，远远落后于市场表现。个人看了一下，2019年1月1日至2021年7月19日，沪深300指数上涨70%，地产等权指数下跌7%，真惨！还好，个人被市场教育1年多后，将地产指数基金换成金融混合型基金，躲过了后面的下跌。
在现实的教育中，让我意识到政策的强大和分化的畸形。虽然，地产行业不会就此消失，行业估值也会早晚修复，但是这种漫长的下跌，会对投资人带来巨大的心理压力，特别是资金在某个时点需要使用时。
常想起一句很经典的谚语：在股市中，有钱会有学不完的经验；有经验会有赚不完的钱。
好在，对于这类可能的意外情况，可以通过基金组合进行适当的分散。基金组合持3-5个不同的主题或行业指数，降低了单一行业的投资风险，会比单只基金具备更强大的修复能力。
截至2021年7月19日，依靠在科技、金融等行业积累的利润，基金组合自低点以来累计盈利87%，跑赢了沪深300指数。
回头看，上述策略在这一轮牛市中失效的原因是，调控政策从之前的大开大合，转变为微调。例如之前的经济刺激经常是降息+降准，现在多年不降息，降准还夹杂着小幅度的定向降准，普涨行情基本消失。同时，市场机构投资者逐步掌握话语权，市场从之前的散户式全市场普涨，转化为行业内部和个股之间的极致分化，导致原先的整体行业轮动策略失效。
举个小例子。2019年至今，证券行业虽然只上涨了48%，但是其中高增长的东方财富上涨了367%，两者的差距之大令人瞠目结舌。再比如，科技行业中的计算机指数，这轮牛市上涨了82%，但是其中的芯片上涨了314%，差异同样非常巨大。
在此阶段，可以有效规避的方式，一是使用优质主动型基金代替指数基金配置，站在巨人的肩膀上投资；二是找到受到政策眷顾，同时业绩驱动更强的细分子行业，后者难度大很多。
目前个人以前者为主，提高策略的运行效果，2021年以来的整体盈利稳定性有所改善。
本次换出部分刘平管理的云计算主题基金华夏移动互联（002891），换入汪孟海管理的消费红利主题基金富国红利精选（009108）。
转换的原因是前者配置了不少市场地位尚不够稳固的中小市值中概股，抗风险能力偏小，波动较大。换入的基金配置比较均衡，且集中于大型消费属性的企业，走势更为稳健，业绩也较为优秀，当前阶段性价比较高。
后者的主要担纲基金经理为汪孟海，南开博士，11年证券从业经验，有保险公司投资经历，具有5年多的沪港深投资经验，偏好于消费、医药、科技、制造、金融和地产等行业，与牛熊指轮动策略关注的行业基本雷同，但配置较为均衡，风格相对稳健。
从历史业绩看，虽然汪管理的基金长期业绩稍弱于刘管理的基金，但是整体走势更稳，适合在波动较大阶段配置。
考虑海内外市场都已经大涨过，增配这类基金，可以更好地保护已有盈利，提高持有体验。
持有“守正出奇”组合的网友，可以参照《打新基金：稳健赚钱再出发！》方式跟调。
五、活动福利
挖财网【APP为挖财宝】近期开展活动，2021年7月22日前，申购基金组合0.1折，同时有满2千返还4元，满5千返10元，满1万返20元，满3万返60元等福利，很感兴趣可以关注、参与。
