过去11年间，超低利率的市场环境成为美股走出长期牛市的重要条件。多年来，股市与利率之间的联动性非常强，利率高低将直接影响全球资产的配置需求，甚至会对全球财富进行大洗牌。
美国4月CPI同比增涨4.2%，录得2008年9月以来最高值，超出市场预期。在这一个数据公布之后，全球开始担心通胀压力升温，部分市场机构把美联储加息的时间点提前了。
据了解，美国货币市场认为美联储到2022年12月加息25个基点的概率为100%，而在美国CPI数据公布前，这一个预测概率为88%。
不仅仅是美国的经济数据引发市场担心，中国刚刚公布的经济数据，也引发了全世界的高度关注。其中，中国4月CPI与PPI同比涨幅双双走高，其中PPI同比上涨6.8%，飙升至3年半高位。不过，从目前的情况分析，PPI的上涨并未快速传导至CPI等重要数据之中，当前我国通胀压力仍然处于比较可控的状态，加息压力并不大。
通胀压力升温，将会影响到全球投资者的资产配置，因为，股票、基金等资产价格的表现，与货币政策的松紧程度有着密不可分的联系性。以美联储为例，但凡释放出货币收紧的信号，美股都会走出下跌行情，股市与货币政策的松紧有着强烈的关联性。
一般来说，通胀率在2%以内，都属于比较正常的现象。根据历史数据判断，如果在此基础上，通胀率继续向上，那么可能会加速货币政策的转向速度，货币收紧压力也会随之到来。
对于投资者来说，应该如何应对？
在笔者看来，从理性的角度出发，对通胀的抬升，其实不必过度担心。
在保障本金相对安全的前提下，我们需要做好灵活的资产配置。
以房地产为例，在房住不炒的背景下，未来国内房地产市场肯定会发生明显分化的表现，既然房子回归居住属性，那么也不要幻想房价还能够涨多高，未来应该更注重租金回报率等数据，房租回报率可以跑赢同期通胀率，已经是不错的表现。但是，因为房地产的投资门槛较高，基本上属于高净值投资者的主要投资场所，对普通投资者，并不适用。
股票与基金投资未来应该更注重股息分红的能力。与成长股相比，低估值，高股息的上市公司，更具有一定的抗风险能力，即使投资者遇到套牢的压力，也可以通过现金分红不断降低持股成本，或者通过现金分红提升资金的利用率。至于成长股，主要受益于宽松货币的大环境，只要宽松货币发生收紧压力，那么成长股的高溢价优势也会大打折扣。
此外，假如未来存在加息的预期，那么对银行、保险等行业也会构成一定的利好。前者有利于提升净息差水平，提升银行的竞争优势，后者固定收益类资产的回报率提升，有利于保险企业的价值提升等。
黄金可以称得上抗通胀的利器，但影响黄金价格走势的因素有很多，仍需要考虑到国内外市场环境、政策形势等因素。长期来看，黄金还是具备一定的抗通胀优势，实现资产的稳健增值。
笔者认为，全球性通胀压力升温，不必过度紧张。在当前的环境下，国内通胀水平依然处于比较可控的状态。对我们来说，适度做好应对准备，但不宜过于单一配置资产，采取灵活有效的资产配置方案很有必要。(作者系财经评论员)
（文章来源：国际金融报）
