披荆斩棘的哥哥！走近南方科技投资天团丨南方论坛

主持人

南方基金李茜

▲走近“南方科技投资天团”全程

1

“投研一体化”成就南方科技投研团队

问

可以介绍一下您眼中的南方科技投研团队吗？

罗安安：

南方基金的投研团队在业界都是非常强的。在我们的团队中，基金经理都有非常丰富的科技股投资经验，我们研究员也有非常强大的科技股研究能力。

我们基金经理跟研究员会定期进行充分的交流，不管是对于已投资的领域，还是未来的新兴领域，大家都会坐在一起进行充分的讨论，认真的学习。

通过这种交流，会对科技股有一个更全面的认知。

史博：

南方基金的科技投研团队在打造过程中我们注意几点，第一个要注意选择优秀的人才，几乎每年我们都从高校中招应届毕业生补充到我们的科技的创业团队中来。

另外来讲，我们非常注意团队的层次感，在这个团队中既有已经成长起来的基金经理，包括一些优秀的基金经理，包括我们的罗安安、蒋秋洁、章晖等优秀基金经理都是由科技团队研究员逐步成长起来的。

在研究员队伍中，既有资深的研究员，也有一些新生代保证研究的传、帮、带。

问

您对安安有怎样的一些评价？

史博：

安安他在清华大学读计算机博士，毕业后来到南方基金，应该说安安在工作中有几个特点：

第一个基本功非常扎实，他是计算机专业学人工智能出身，对数据非常敏感；

第二他非常愿意思考，善于思考和总结。

所以说在科技股的投资中，不仅对他熟悉的领域，比如说计算机行业有着很深的造诣，对于科技的其他板块，比如半导体、偏成长类的医药消费类等成长股，也有很多很深的见地。

2

如何定义“核心成长”？

问

如何理解“核心成长”？

罗安安：

我自己总结，核心资产就是具有比较清晰的长期投资逻辑，适合机构投资者长期持有。

中国经济结构性转型，包括国家鼓励科技创新等产业驱动，强化了成长股投资逻辑。

我认为在未来一段时间内，成长股中会涌现一批具有核心技术壁垒，长期成长空间大，赛道长的投资品种，他们将成为成长股中的核心资产。

史博：

我认为在当前宽松货币背景下，未来的核心资产稀缺性会越来越强。

从长期来讲，核心资产要展现出一定的成长性。

如果说它所处的细分子行业有比较好的成长，那么作为这个行业中的核心资产，就应该表现出比较好的成长性；即便一些你行业的成长性到了中后期，可是这些核心资产的公司在行业内的的竞争地位是在不断提升的，那它也应该表现出超越行业的一个成长。

所以我认为核心资产在中国现在的环境下，未来应该表现出一定的成长性。

3

周期拉升是短期补涨还是风格转换？

问

如何理解现在周期股的拉升，是补涨还是风格转换？

罗安安：

当前周期股的上涨，具有一定补涨的因素，同时也有轮动的因素。

从2019年开始，A股已率先有一批股票持续走强，乃至创下新高。

前期市场在投资逻辑不断预热过程中，也在不断地发现A股的更多投资机会。

当前时点周期股处于相对低位，所以它可能存在一定的补涨或者是行业轮动需求。

至于是否构成风格切换，我个人认为仍需进一步观察再做判断。

史博：

基金经理应该坚守自己的风格，在自己的风格之内不断提升投资能力，而不应该过度关注市场短期的一些结构性变化。

周期股前期滞涨，现在出现补涨行情，这是全面牛市的一种特征。

市场出现这种情况，并不意味着基金经理一定要把手中长期的优质的股票卖掉，去追逐短期市场波动。

如果真的这样做的话，摩擦成本非常高，同时基金经理也很难形成自己独特的投资风格。

4

如何看待A股近期大涨？

问

据统计，7月6日A股总市值突破了10万亿美元大关，如何判断A股后市？

罗安安：

个人认为近期市场热情高涨与整个成交量放大、行业轮动有一定关系。

在当前时点展望后市，不管市场持续走强，或是某些因素导致市场调整，我们的风格始终是去把握成长股里面的投资机会。

我们对于成长股中的核心资产依然保持坚定的信心，同时对于一些潜在的风险，也始终保持着警惕。

史博：

中国的禅宗，既讲究渐悟，又讲究顿悟。

从长期的角度来讲，我认为未来5~10年，中国股票市场是一个非常优质的资产，不仅中国居民资产将往中国权益市场配置，全球资产大概率也会对中国权益市场中加配，这是一个渐进的过程。

但是在这个市场演进过程中，也会出现顿悟的状况，

比如说近期出现的一种情况，忽然之间我们的个人投资者认识到了，他严重地低配了中国的权益市场，那么相比于其他资产，包括房地产类资产、银行存款、理财产品、货币基金、固收类产品，我们的股票市场是非常有吸引力的，这样的话短期内的大量的资金迅速的涌入市场，使得市场出现了短期的一个爆发式的变化。

但是我们也认为短期过快的上涨是不可长期持续的。

建议投资者依然保持一种理性，选择优质的资产，选择优秀的基金管理人来帮助自己实现长期的资产稳健增值。