大讨论：近期，爆款基金频现引起各方关注，爆款基金是否有利于行业发展？是否有利于基金投资者？
原标题：ESG主题基金发展潜力大 来源：中国基金报
随着疫情的起伏，ESG投资理念再次被人们重新提起。ESG是环境（Environmental）、社会（Social）和治理（Governance）三个英文单词首字母的缩写，用来衡量上市公司是否具备足够的社会责任感。在海外，ESG主题基金已颇受人们青睐。而在国内，ESG概念也渐渐流行，越来越多的基金公司和投资者加大了对ESG的关注。
海外ESG主题基金受追捧
近年来，海外成熟机构投资者逐步认识到ESG研究对于长期投资的有效性，ESG主题以及相关基金的发展趋势已经蔚然成风。晨星数据显示，2019年美国市场共有206亿美元的资金流向了ESG开放或者指数型基金。2020年1季度，美国ESG基金获得了105亿美元的资金净流入。即使在3月的市场恐慌期，ESG基金仍旧获得16亿美元的资金流入。值得注意的是，一些美国ESG主题基金在5月的回报率均在9%至10%之间，涨幅几乎是同期标普500指数的两倍。浦银安盛基金权益投资部总监助理、基金经理杨岳斌表示，“目前海外资本市场发展比较成熟，机构投资者大多拥有长期资金，也更加关注企业的长期发展趋势。一系列的海外实践都表明了ESG因子对于投资业绩的有效性。MSCI发现，ESG评级高的公司不容易出风险事件。相反，ESG评分较低的公司更有可能发生重大风险事件。”
ESG投资在中国尚处起步阶段
广义上，产品名称、投资范围、目标、理念或业绩基准中含关键字“ESG、社会责任、道德责任、绿色、环保、低碳、美丽中国、公司治理、可持续发展”的，即可纳入ESG主题板块。Wind 数据显示，目前我国共计122只基金入选ESG主题基金。
从发审环节来看，Wind 数据显示，截至今年6月19日，年内申报的ESG相关主题基金仅12只，其中浦银安盛ESG责任投资股票型基金已获批待发行，大摩ESG量化先行混合基金在6月22日发行。
浦银安盛基金权益投资部总监助理、基金经理杨岳斌表示，在监管层的大力倡导之下，资本市场包括但不限于公募基金、券商、保险、社保等机构投资者对于ESG投资的关注度日渐提升，但当前A股上市公司ESG发展仍然处于起步阶段，上市公司的ESG信息披露完善程度还有待进一步提升，资本市场就如何应用ESG来提升业绩表现的方法论还在探讨之中。他认为，ESG可以有效提升业绩表现这个结论已经很清晰。但是，对于ESG可以在多大程度上提升投资业绩表现，以及运用什么样的方式去实现这个ALPHA，还需要不断探索实践。
摩根士丹利华鑫基金也表示，“虽然越来越多的机构和投资者加大了对公司道德层面的关注，但当前ESG投资在中国尚处于发展的初级阶段，相关基金仍以行业主题类（如节能环保方向）为主，采用ESG优选策略的相对较少。这是因为A股上市公司ESG信息披露较少，并且缺乏统一标准和及时性、数据较为分散，给投资带来一定难度。”
作为国内ESG数据专业提供商妙盈科技表示，“目前还没有针对ESG评级的官方统计。国内ESG数据库有待建设完善，特别是ESG数据在深度和时间跨度上的缺乏，以及缺乏有中国特色的ESG评价体系，是制约目前ESG基金在中国发展的主要原因。目前ESG数据的主要来源之一是上市公司自身披露的社会责任报告。近年来，虽然A股ESG信息披露逐年增长，但是关键指标披露率偏低。主动披露社会责任报告的公司仍是少数。截至目前，沪深两市A股上市公司共计3869家公司，其中发布CSR报告的公司为999家，仅占全部上市公司的26%。另外一方面，目前市场上存在的一些如政府网站、监管机构、非营利性组织、新闻、社交媒体等数据源中存在着相当多的ESG数据，投资人很难将其量化并应用到实际投资中。”
沪上一家中外合资基金公司投资总监表示，“未来10年，ESG概念会是一个大方向。遵循ESG不是简单发一个产品，公司会严格往ESG方向发展，从研究到投资到执行到行使股东权利等等，这需要一个过程，目前暂时没有发行ESG基金的想法。”
未来ESG概念在中国市场发展潜力巨大
以成立较早的三只ESG主题基金为例，Wind数据显示，截至今年6月19日，中银持续增长股票、兴全社会责任和兴全绿色投资基金成立以来的累计收益率分别达到383.15%、324.55%和220.51%。靓丽的业绩成为ESG概念扎根中国市场的一个见证。
“ESG主题基金在中国市场具有巨大的发展潜力。”摩根士丹利华鑫基金认为，“首先，A股近年来“爆雷”事件频繁，有些上市公司的财务表现并无异样，但是在公司治理、诚信经营等非财务指标方面存在着隐患。表明传统的定价机制部分失效，财务数据不足以反映上市公司的真实情况，鱼目混珠现象得不到纠正，避免“踩雷”已成为投资者迫切的需求。而大量实证研究表明，ESG投资能够从更多维度出发，收集非财务信息拼图，发现企业的潜在风险并进行有效规避，进而提升组合的回报。越来越多的国内基金公司和投资者也认识到ESG理念的价值，因此，相关主题基金有望受到市场关注。其次，由于更具韧性的基本面和估值优势，A股在全球范围内具有较强的投资吸引力，在不断扩大开放的背景下，外资占比有望持续提升。而ESG投资已成为海外投资者广泛采纳的主流投资策略，外资流入趋势下，ESG理念在A股的定价权也将增强，这将进一步提高其策略效果，有利于ESG投资理念的推广。第三，随着国内信息技术发展迅猛，金融科技能够很好地解决ESG投资的难题。金融科技由大数据、云计算、人工智能等新兴前沿技术带动，能够助力信息筛选整合，解决信息不对称、信息过多的问题，更加准确、快速地捕捉投资信号，减少人工干预、提升信息处理效率。因此，在金融科技赋能下，ESG投资在中国也有望实现快速发展。”
浦银安盛基金权益投资部总监助理、基金经理杨岳斌表示，“随着A股国际化程度的不断加深，随着我国经济转型的不断深入和社会环境不断发展的需要，社会责任投资将驶入发展快车道，ESG投资也将迎来重大的发展机遇。我们在国内创新性提出，将“ESG”与“价值投资”进行有机结合的方法论，通过降低组合内个股相关性的方法，严格控制组合下行风险。我们坚持严格的基本面分析，在以持有人利益为核心的前提下，不仅关注公司的商业价值，同时也关注其社会价值，注重风险与收益的平衡，结合公司长期发展趋势，精选个股构建投资组合，力争实现基金资产的长期稳定增值。”
