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快讯
近日，华商基金投资部副总经理，华商龙头优势混合型基金（008555）拟任基金经理李双全做客中央人民广播电台经济之声《基金观察》节目，与投资者分享如何把握核心资产投资（共六期）。
第五期丨看好疫苗行业及券商板块
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主持人
易建涛
在之前的节目当中，您也谈到了未来行业机会有以游戏为代表的线上的行业，还有计算机当中的医疗信息化行业。那么在当前比较热的大消费领域，有没有比较关注的行业呢？
华商基金李双全：我们重点关注的行业是医药行业，尤其是医药当中的疫苗行业。
医药行业分析
新冠疫情给全社会做了一次健康防御的深入教育，全社会安全接种的意识得到了极大的增强，在疫情期间，线下的接种出现了相对停滞的状态，随着二季度以来，各个接种站重新复工，我们看到疫苗接种出现了快速增长的态势。
从整个医药子行业来看
因为其他大多数的医药行业和企业面临集中采购和医保控费压力，利润率水平会受到一定程度的影响，而疫苗作为相对市场化的行业可根据供求关系进行相对市场化的增加，或使整个行业出现量价齐升的较好局面。
从竞争对手的情况来看
疫苗龙头公司的主要竞争对手是海外较大的医药和疫苗企业，由于海外疫情二季度相对严重，我们看到部分竞争对手受到了相当大的影响，这也为国内疫苗企业提供了较好的国产替代和弯道超车的机会。我们观测到，目前国内主要的疫苗企业在生产、接种和销售各方面均处于较好的经营状态，这些龙头疫苗公司有望迎来经营业绩的大幅增长，所以未来我们对于疫苗领域全年的表现也是相对比较乐观的。
券商行业分析
另一方面，我们重点看好的板块是券商板块。从2019年开始，整个行业得到了非常大的政策支持力度，包括科创板、减持新规、并购重组新规的推出，整个行业面临政策友好的发展格局。尤其在目前对外开放不断加速的情况下，我们允许外资能够独立设立证券公司，可持有国内券商股本比例也进行了放开，政策的出发点是非常希望国内的龙头券商能够尽快做大做强，所以相信未来会延续目前相对友好和宽松的局面。
另外，从券商板块的估值情况看，目前龙头券商的估值大概在1.5倍PB的水平，这个估值水平从历史中枢来看处于合理中枢的下沿位置，从过往经验来看，这个时候券商投资的风险收益比是相对比较好的概率。从疫情冲击来看，随着疫情影响的逐渐消除，整个资本市场或出现企稳回升的态势，风险偏好不断提升，活跃程度也会不断的提高，这将有利于券商进行业务开展。
目前资金利率呈下行趋势，随着资金成本的不断下行，券商作为资本中介业务规模有望继续扩张，这将有利于券商整体营收和利润的提升。所以，不论是从政策角度、估值角度还是从市场企稳回升的角度、资金成本下行的角度来看，我们认为券商目前的估值水平都将面临较好的风险收益比格局，未来上行空间或远大于下行风险，所以券商也是我们未来重点关注的板块之一。
节目简介
《基金观察》是中央广播电视总台央广经济之声的投资专栏。对基金业内专业人士进行深度访谈，聚焦资本市场，分析市场热点，帮助投资者把握投资机会。周一至周五交易日，央广经济之声10:30播出。
