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（本活动由中欧钱滚滚基金销售（上海）有限公司举办）
最近，“报复性消费”开始了。
小欧看到朋友圈里大家出去逛街，商场里都是人人人人人；想去吃火锅，排队都很长长长长长……
伴随着大家前期被“压抑”的消费欲望爆发，消费板块也迎来了一波“逆市大涨”！近一个月，A股大盘震荡剧烈，中证消费却逆市上涨6.41%，大幅跑赢市场。
Wind，2020/3/14-2020/4/14。
作为过往“牛市涨的多、熊市跌的少、长期跑赢市场”的投资界男神，消费板块最近也受到了广大投资者们的疯狂追捧。小欧在各大平台都有收到基民朋友的私信——
“大消费现在还能不能上车？”
“消费板块的估值便宜吗？”
“消费板块未来的机会在哪里？”
上周，深耕消费板块超9年的基金经理郭睿，空降微信直播间，把大家对于大消费板块的这些疑问都一一解答了。错过直播的小伙伴也不要伤心，小欧整理了活动中最最精华部分，带大家一起深入了解大消费！
当前，是上车消费板块的好时机吗？
消费是已经复苏了吗？现在是进场抄底的好时机？
郭睿：疫情对消费的影响主要分为几类：
疫情期间受益，需求增加，但疫情结束后这部分需求无法持续；
疫情期间受益，需求增加，且疫情结束后正常需求仍将持续；
疫情期间受损，需求完全消失；
疫情期间受损，需求后移，疫情结束后有望快速回补。
其中报复性消费的机会，更多的体现在第四类上面，具体爆发的时点每个行业都各不相同。我们主动型产品要做的就是买入最优质的公司给持有人赚取更好的投资回报，所以建议大家可以考虑通过定投消费主题基金来进行布局。
最近一个月消费行业涨幅很大，相比其他行业非常明显，请问原因是什么？可持续吗？
郭睿：近期消费涨幅明显，主要受两方面原因影响：
外部环境剧烈震荡，消费行业由于其稳定的现金流回报，更加容易受到资金的青睐；
随着复工复产以及国家多种政策刺激消费，也打消了市场短期对于消费行业的担忧。
消费是一个长期稳定增长的行业，短期的一些事件和催化会带来一定的扰动，但是不影响长期的发展趋势，虽然短期行业整体涨幅较为明显，但我们仍看好长期的发展空间，最为重要的是精选出优质的公司进行投资。
消费白马2018、2019年涨幅不小，现在看似不便宜，现在买消费主题基金的时点合适吗？
郭睿：从历史复盘，消费行业的走势是一个长期且持续的过程，建议通过定投来平滑短期的波动。另外虽然有部分标的过去涨幅不小，但也不能判定他们未来就一定会下跌，更多的还是要关注公司自身基本面的发展。消费板块中部分公司的PE确实处在中等甚至偏高水平，但是我个人更愿意以PEG这一指标来衡量企业的估值是否高估，更多的考虑未来的成长性。
未来看好哪些消费子行业？
郭睿：从我的投资框架出发，我会选择发生变革的行业中的龙头公司进行投资，目前来看，生鲜超市，高性价比产品提供商，养猪板块，免税渠道，小家电以及5G应用等值得关注。
消费大牛郭睿的投资秘籍
你是如何选择股票的？能否简要介绍一下你的投资框架。
郭睿：我从成长性，持续性和稳定性三个方面进行个股的挑选，成长性主要是指公司未来的业绩增速在15%以上的阶段，为了满足这一要求，我会从供给侧发生变化的行业中挑选优质的公司进行投资。
郭睿你好，请问你的消费基金跟其他同类消费基金有什么显著的特色和区别吗？你在选择行业上是否有倾向？
郭睿：你好！我的组合行业相对更加分散，在行业选择上我不做过多的考虑和偏好，按照自下而上选股的方式进行投资。同时我会适当控制在每个细分领域的持仓比例，在一定程度上平滑了组合的波动。
请教，有没有统计过，你持有一只股票的平均时长？
郭睿：我从2018年2月份开始管理基金，从历史的持仓信息可以看到，好多只股票从我管理组合之初就一直持有到现在。我对公司的筛选都是看重未来2-3年甚至3-5年的业绩增长和长期的发展空间。
中欧消费主题和中欧品质消费有什么区别呢？我已经在定投消费主题了，还要再买品质消费么？
郭睿：这两只产品部分持仓是一致的，此外消费主题更加侧重成长性一些，同时聚焦A股市场，受外围市场影响相对较小；品质消费相对侧重持续性和稳定性，同时可以投资港股通标的，更加全面的投资消费。可以按照一定比例定投两只产品，或者只定投其中一只都是可以的。
关于大家都很关注的“白酒”
消费未来的潜力多大，白酒的价格不低了，白酒的消费空间大吗
郭睿：整体消费的潜力非常巨大，具体的行业和公司的空间我们需要具体地进行分析。从我的投资框架出发，白酒行业的供给侧变革红利在逐步减弱（2016-2018年优质公司快速抢占了2012年禁止三公消费带来的空白市场）。但是白酒行业里中依旧有非常不错的投资标的，需要进行优中选优。
中欧消费主题白酒的比例有多少？您看好下半年白酒板块么？
郭睿：从2019年的基金年报中可以看到，我白酒的持仓不超过10%。我一般对行业的预判更多放在2-3年的维度。白酒板块下半年的表现我认为应该关注疫情的进展以及终端动销的恢复情况。（来源《中欧消费主题股票型证券投资基金2019年年度报告》，截至2019/12/31）
散户上车“大消费”的实用技巧
在选择消费类基金进行投资时，与被动指数型基金相比，主动管理型基金的优势在哪里？
郭睿：指数型的消费主题基金“被动地”跟踪指数，和行业指数表现比较一致，需要投资者对板块行情有一定的判断能力，如果踩错时间点可能会错过机会。
主动基金是由专业的基金经理来主动选股，能够在市场中挑选出基本面最优秀的公司进行长期的投资，力争分享消费行业成长价值及优质公司的超额收益。对于大部分普通投资者来说，不妨考虑选择主动型的消费主题基金，让基金经理帮你去主动选股，根据市场情况灵活投资，力争分享行业的成长价值。
郭经理好，投资消费主题基金是否要比投资其他行业主题基金需要更多的耐心？
郭睿：消费行业的周期往往较长，一般都会有5-10年，而其中快速成长的阶段往往也有2-3年，消费行业的投资确实需要极强的耐性和持续性，因此我建议大家投资消费的时候可以考虑“长期持有”，更有机会分享消费板块成长带来的红利。
另外，短期的一些事件和市场情绪可能会对消费行业带来一些扰动，但很难改变长期的发展趋势和投资逻辑。因此我建议大家可以考虑通过基金定投的方式布局，可以平滑市场波动，优化投资体验。
您好，这两天消费趋势向上，要不要适当减仓。随着公司业绩披露，会不会向下探，等阶段性低点再买入？
郭睿：您好！不建议进行太短期的操作，一方面会有较多的扰动因素，很难精准预判；另一方面会有较高的申赎费用，摊薄收益。对于个股的判断和交易请您相信我们的专业能力，交给基金公司来负责，您们买入并持有就好啦！
看完这篇满满的干货，是不是迫不及待想要上车啦？
来源Wind，截至2020/4/14，中欧消费主题A与业绩比较基准2017—2019年及成立以来涨跌幅分别为：
31.06%/41.26%,-17.33%/-22.11%,71.43%/47.20%,109.80%/54.39%。
中欧品质消费A与业绩比较基准2019年及成立以来涨跌幅分别为：63.95%/34.30%，63.13%/6.41%。
投资者应充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获取收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
本基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于港股或选择不将基金资产投资于港股，基金资产并非必然投资港股。基金资产投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险、汇率风险、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险等。具体风险烦请查阅基金招募说明书中的“风险揭示”章节的具体内容。
