一揽子宏观政策有望出台 A股仍有结构性机会
融通中国风1号基金经理彭炜
一季度收官在即，截至3月30日，年内上证指数下跌9.93%，收于2747.21点，创业板指上行3.47%，收于1860.48点。融通基金研究部总经理、融通中国风1号基金经理彭炜回顾今年一季度A股行情的演绎，首先，2019年年底中央经济工作会议确定了2020年的政策基调是稳增长，A股市场在年初开启了春节躁动行情。紧接着，国内新冠肺炎疫情扩散引发恐慌到全国采取严防严控措施后，新冠疫情数据逐步好转，市场在创业板的带领下走了一波V字行情。然而，海外疫情突发恶化，引发海外市场连续下跌甚至出现流动性风险导致的负反馈。目前在各国政府陆续推出积极的“货币+财政+抗疫”三大政策叠加后，市场进入阶段性企稳。事实上，导致一季度市场运行节奏出现如此较大变化的导火索是新冠肺炎疫情从国内到国外的扩散。
展望二季度，彭炜认为影响A股市场的核心因素主要有两点，其一是海外防疫的进展，需要警惕时间战线拉得太长引发企业经营层面的风险；其二是国家出台经济稳增长政策的力度、措施的有效性。
彭炜分析，考虑到二季度海外疫情依然还处于防控隔离阶段，经济大概率仍将处于被摁了暂停键或慢放键的阶段，疫情持续时间充满不确定性，全球金融市场整体大概率会处于偏震荡盘整的阶段，但考虑到国内已步入抗疫尾声，多数行业已逐步进入正常复工期，后续有望迎来经济稳增长的政策，A股即使受海外拖累暂无法走出独立的指数行情，但部分受益于国内稳增长和内需刺激，或者与疫情弱相关且自身处于产业趋势改善的行业，依然会有不错的结构性机会。
彭炜表示，从中期来看，疫情如若在年内能得到有效控制，对相关行业或上市公司业绩的影响更多是一次性的冲击，站在企业价值的角度，基本面的影响并没有短期股价波动的那么大；疫情的冲击，只要没有根本改变产业趋势或者行业景气的中期方向，当股票的过度下跌消化了高估值的风险之后，自然就会有不错的投资机会。
展望后市，彭炜相对看好以下行业：老基建产业链中的水泥、工程机械、重卡等；新基建产业链中的云计算及其基础设施、5G基站等；受益于内需刺激的汽车及新能源车；与疫情弱相关的其他行业如医药、TWS、云游戏等。
