地产能跟上银行步伐吗?附更新投资策略

发布时间: 2021-03-11 18:57:47 来源: 万得基金

来源:万得基金

2021年以来银行板块表现靓丽,“估值修复”如期上演,但同为低估值板块的地产却有点掉队。

不过,值得关注的是,当前地产估值处于历史极低位。机构认为,2021年权益市场赚钱可能并不容易,而地产或是确定性较高的板块之一。

地产能否跟进银行的节奏?

说起A股低估值板块,多数人脱口而出的往往是“银行地产”,但是自去年四季度以来地产表现已大幅落后银行。Wind数据显示,2020年10月1日至2021年2月5日,中证银行上涨23.51%,而中证800地产指数下跌了12.73%,地产跑输银行超36个百分点。

从估值上看,中证800地产指数处于历史极低位。Wind数据显示,截止2021年2月5日,中证800地产的市盈率为7.11倍,处于指数2013年以来的1.8%分位。也就是8年多来有98.2%的时间段高于目前估值。

地产估值还有一个重要的指标是市销率(市值除以销售收入),中证800地产最新市销率为0.67,处于2013年以来的0.24%分位,也就是8年多来,有99.76%的时段高于目前。

另外,中证800地产指数最新股息率为4.54%,处于2013年以来的99.76%分位,也就是8年多来,有99.76%的时段股息率低于目前。

中信证券陈聪指出,2020年是地产板块表现极为惨淡的一年,当前地产开发企业的股息率已经具备很强的吸引力,且行业发展可持续性明显提升。相信优秀房企在2021年有股价跑赢大盘的机会。

银河证券潘玮认为,房地产长效机制逐步成形,从居民端、房企以及银行三个维度对房地产市场的稳定进行监测和调控,有利于板块价值重估。

招商证券赵可称,地产板块最强催化剂或在自己,认为市场会以一种流动性估值切换下的普涨为触发,但最终成就板块机会的,是内部的alpha分化,只有靠自己(管理红利)来终结自己(囤地模式)。

银行模拟盘能得个“中上”的成绩

去年10月份,我们曾发布过一篇探讨银行板块投资价值的文章——《银行崛起,这次有何不同?附一交易策略!》,为了分析有的放矢,文中给出了一个模拟盘:

光说不练假把式。我们今天制定一个投资策略,在春节前检验策略是否成功。策略假设是,银行板块会出现月度级别行情,但随后成长风格再度占优。 

操作策略:10月16日以10万元买入银行主题基金:华宝中证银行ETF联接A(240019.OF),在随后择机换成苹果主题基金(详见:《怎么攒个iPhone12?新手机发布后,苹果指数走势很有规律!》),在春节前获利了结。 

如果该策略能跑赢沪深300超5个百分点,成绩为“上”,跑赢沪深300指数0-5个百分点为“中”,跑输沪深300成绩为“下”。在春节前会通过专题分章分析该策略成败因素。

Wind数据显示,2020年10月16日至2021年2月6日,中证银行上涨18.57%,沪深300上涨14.27%,中证银行跑赢沪深300指数4.3个百分点。没有超过5个百分点,姑且算个中上的成绩吧。

初期设想换成苹果概念基金,因期间电子行业指数处于弱势,迟迟没有转换仓位。但据近10年春节后A股走势,成长风格领涨概率高。还是为了文章分析言之有物,我们今天继续该策略,并略作调整升级。

仍看好银行板块(关于银行板块投资价值此前文章有较详细分析,这里不再重复),保留华宝中证银行ETF联接A(240019.OF)三分之一的仓位,将三分一的仓位转换为华宝中证科技龙头ETF联接C(007874.OF),将另外三分一仓位布局于地产主题基金:鹏华中证800地产(160628.OF)。

值得一提的是,科技龙头指数电子、通信行业权重占比过半,其成分股立讯精密、歌尔股份等均是苹果概念股,华宝中证科技龙头ETF联接C( 007874.OF )也可以算上一只苹果概念基金。

机构分析,今年A股的行情主线是低估值和高科技。这个组合也恰能兼顾低估值与高科技,春节后一个月我们会复盘该组合表现。

是否看好该交易策略,欢迎大家留言点评。

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