基金发行刚创纪录就降温？有公司想赶春节前发完全年产品？专家：“细水长流”比“大干快上”更重要
余世鹏
开年以来新发基金仍在延续着高涨热情，仅在一月份，105只权益型基金的发行规模就达到了4502.76亿元，创下权益类基金单月发行规模的最高纪录。但从2月以来的新发基金情况来看，降温苗头已在悄然显露，同时公募也在强调适当“降低投资收益率”。
分析指出，投资者通过基金入市、新发基金为市场带来增量资金，实际上是一个缓慢的、渐进的过程。将新发基金维持在适当的节奏，中长期而言会是更为有利的事情。
权益基金单月发行规模超4500亿元
Wind数据显示，截至2月3日，2021年以来共有143只基金成立，发行规模达到了5332.79亿元。其中，仅1月份就有122只基金成立，发行规模为4901.40亿元，是仅次于2020年7月的历史第二高单月发行规模。
需要指出的是，在上述122只基金中，有105只权益型基金（32只股票型基金和73混合型基金），发行规模为4502.76亿元，是权益类基金单月发行规模的最高水平。并且从单只基金来看，在春季行情助推下，1月新成立的基金当中，还出现了12只发行规模在百亿元以上的“爆款”基金，其中广发均衡优选混合A、易方达竞争优势企业混合A、博时汇兴回报一年持有期混合、银华心佳两年持有期混合这4只基金的发行规模更是超过了130亿元。
进入2月，新发基金的势头依然强劲。2月1日和2日，百亿资金继续追逐南方兴润价值一年持有混合基金、嘉实品质回报混合型基金等热门产品。Wind数据显示，自2月3日往后看，已排上档期的待发基金还有55只，募集起始日排到了3月22日，募集截止日更是排到了5月4日。
上述55只待发基金中有27只公布了募集上限，有15只基金的募集上限定在了80亿元以上，其中有3只基金（易方达悦弘一年持有、国富兴海回报、易方达远见成长）的上限规模定在了100亿元以上。
汇成基金基金研究中心表示，2020年以来，公募基金整体收益明显好于个人投资者直接炒股，公募基金作为机构投资者的专业性得到认可。从中长期来看，权益类基金发展前景广阔，在中国资本市场基础设施与制度逐步夯实下，未来权益市场投资将迎来较大发展空间。
德邦基金也认为，在可预见的未来，以居民理财为首的增量资金有望大量入市，并将是主要趋势。
“降温”苗头显露
需要指出的是，虽然2月以来新发基金依然维持火热态势，但降温苗头已在悄然显露。
Wind数据显示，本周（2月1日至5日）的新发基金数量为30只，其中有15只集中在了周一（2月1日）。但从当天情况来看，除了上述提及的寥寥几款热门产品外，其余大部分被寄予高预期的产品（如拟由杨锐文管理的景顺长城成长龙头混合基金、由李巍管理的广发聚鸿六个月持有混合基金等），认购情况都不及预期。
“新基金发行的热度确实出现了降温，无论是单只基金认购的规模、‘日光基’的数量还是营销的热度，均所有减少。”天相投顾资深基金研究员杨佳星表示，“降温”现象或许与基金公司对市场的判断、对新基金建仓节奏考量等因素有关。尤其是1月以来新成立的大规模基金，不少都面临着在市场相对高位建仓的挑战。
同时，就短期而言，汇成基金基金研究中心也表示，当前权益市场上涨动力不足，权益类基金发行火爆的现象在短期可能难以延续。
南方基金副总经理兼首席权益投资官史博指出，从收益率角度讲，2021年投资者需要降低一下预期。从历史上来看，长期的权益基金年化平均收益率大概在15%左右。而2020年公募权益类基金的平均收益率中位数大概是58%，2019年大约是40%多，连续两年累计下来，实际上已经超过了100%的回报。
但史博也说到，降低收益预期并不代表对未来市场的不看好。他表示，如果权益市场能给投资者兑现15%的收益率平均数，那么优秀的基金经理有一定的超额收益，长期看收益率依然是非常可观的，而且有望跑赢其他大类资产。
“细水长流”更重要
“历经2020年的基金大年后，公募基金在迅速崛起，有望持续满足居民储蓄往资本市场转移的投资需求。但这一趋势会是一个缓慢而渐进的过程，没必要也不可能通过短时间的基金发新来‘毕其功于一役’。”深圳某市场分析人士对中国证券报记者表示，2021年开年以来，在春季行情节节攀升的背景下，基金公司趁机上新，“甚至有些公司表示，趁着春节前完成全年的发新计划”。不过基金发行只是运作环节之一，发行过快并不利于后续建仓，也会对市场行情预期产生一定影响。国内公募基金发展也只有20来年历史，与“大干快上”相比，“细水长流”或许更为重要。
银河证券基金研究中心负责人胡立峰认为，2019年、2020年连续两年股民收益率明显低于基民，大量存量股民转为基民。预计2021年股票方向基金发行募集会达到2万亿元，持续销售会达到1万亿元。投资者认识到公募基金长期投资的价值后，会大幅度加大持有力度，预计将有3万亿元资金通过公募基金流入股市。
德邦基金表示，随着注册制的全面推广，市场流动性或愈加向优质龙头和有业绩支撑的企业集中。从美股和港股近十多年的表现看，成熟的注册制市场长期呈现结构性行情特征，即无论市场流动性如何，有护城河及市场支配地位的企业总能获得资金青睐。
盈米基金研究院院长杨媛春直言，追逐业绩出色的明星基金经理是人之常情，但需注意的是，要在5年以上的时间维度里去看待基金经理在不同市场风格下的真实表现；此外，业绩出色的评判标准不是冠军，长期排名能在同类型基金经理中占前1/3位的，就是不错的选手了。
