【白酒投资日报】中高端白酒需求仍旺盛，估值高位谁在裸泳？|| 【新能源汽车投资日报】上汽发力新能源，低谷期已过？|| 【大金融专场——新浪财经2021年度投资策略会】
来源：长盛基金
你能保证自己绝对的理性吗？让我们来做这样一个实验：
A.你一定会赔3000元。
B.你有80%可能赔4000元，20%可能不赔钱。
你会选择哪一个呢？实际情况是，只有少数人愿意“花钱消灾”而选择A，大部分人则情愿和相信自己会是那20%不赔钱的幸运儿，而选择B。为什么会这样？今天小盛和大家一起看看前景理论那些事~
前景理论
前景理论由心理学家卡尼曼和特沃斯基1979年提出，是行为金融学四大研究成果之一，并于2002年获得诺贝尔经济学奖，指在不同的风险预期条件下，人们的行为倾向是可以预测的，修正效用理论基础上发展而来。
主要有4个核心要点：
1
确定效应，在确定的收益和赌一把之间，多数人会选择确定的收益。100%的可能性获利1w，50%可能性获利2w与50%可能性获利为0，大多数人选择前者。
2
反射效应，在确定的损失和赌一把之间，多数人选择赌一把。100%损失1w，50%可能损失2w与50%可能损失为0，多数选择后者。
3
对损失比对收益更敏感，损失带来的痛苦超过收益带来的快乐。
4
对得失的判断根据参照点决定，参照点之上表现为风险厌恶，参照点下表现为风险偏好。
简而言之，就是大众在面对获利时，常表现为风险厌恶，不愿意冒险；面对损失时，则表现为风险偏好，成为冒险家。这就是前面为什么大多数人不选择100%少损失，而赌20%的幸运不赔钱。
生活中前景理论的应用
其实用一句话概括前景理论，即“ 丢掉100块钱比得到100块钱带给人的感受更强烈。”日常生活中，很多商家的营销手段，正是利用这种心理。
比如卖软件的，你先用着吧，试用期过了，就来收费了；共享单车上线，低价叠加各种优惠券福利，你先骑着，用户习惯了这种交通方式，就来提价了。
他们套路都符合前景理论，让服务或商品伴随我们左右之后，产生禀赋效应，融入我们生活的一部分。然后限制条件让你“被失去”，但失去的感觉比得到的感觉更强烈，即便与同类产品相比，价值毫无差异。说白了，给你吃一口，然后再拿走，娃娃肯定要哭的。
但与此同时，我们也可以利用这个理论进行交易谈判，先给你点甜头，等你上钩了，我再提点条件，否则我就夺走它，逼你就范。
比如买东西时的谈判：
第一步表达意向：店里买东西，进店一定不要先问价格，即便你看到了价码标签。等店员过来给你介绍，就说说商品哪里好哪里好，自己如何如何需要，询问产品使用后注意事项，听店员一点点解释，甚至售后等等。
第二步瞄定价码：差不多的时候，就掏出手机，打算支付，询问价格，感叹价格贵，开出价码。
第三步抛出第三方客观因素：如果老板不接受你的价格，抛出第三方客观因素，比如说老板/老婆给的预算不够，离参考价格有点远，借势抛出你的底线，或者第二次提价议价。
这时候老板会接纳，好吧好吧（给的价他还有的赚），或者一般会给出一个他觉得能接受的价格（利润不高的价格），然后成交。
投资中的前景理论
在金融领域，投资中最重要的参考点是成本价。投资者也总是将现在的价格与成本价相比，而这种“往回看”，可能更加速你步入前景理论的陷阱中。
图中蓝色曲线是标普500指数1993年-2017年23年时间的实际发展曲线，在这条曲线下的分别是投资者月度观察认知曲线、周度观察认知曲线和每日观察认知曲线。我们明显可以看出投资者每日观察的认知与标普500走势相差甚远。
这个简单的例子描述了投资者可能在经历着前景理论效应：
标普500指数向上发展，但是每个人的心理在随着观察投资表现的频率而变化，每天进行观察的投资者的认知与市场实际发生的趋势有很大差别。
因为在每个月的基础上都查看投资结果，这就意味着投资人在这23年时间中有276次可能性受到前景理论的影响而产生消极情绪。这种影响随着对投资结果的查看的频率增加而变得更加严重。这就使投资处于恐惧，贪婪和前景理论作用的的危险循环之中。
当投资收益见好的时候，投资人可能很快微利撤出；在投资收益不好的情况下，投资人也可能做出过分反应。
应该如何避免让自己受到前景理论影响，拥有一个良好的投资体验？
1、闲钱理财 保持良好的投资心态：互联网时代，各种财经APP新闻推送，全球经济政治动态刷屏，即使有意回避，但你也能时刻感觉自己的投资状况如何。无法改变客观因素，不如控制你的情感，摆正心态，闲钱理财，心态放松，你才能正确面对每一次跌宕起伏。
2、注重资产配置 平衡组合投资：众所周知，鸡蛋不要放在一个篮子里，构建组合投资，能缓平市场波动幅度，也意味着恐惧和贪婪的作用也小，对投资人而言，不用做出过多的情感反应，这就进而减少了前景理论效应的影响。
扫二维码 领开户福利！
