爆发前夜?191只公募基金抢滩量化“富矿”, 瞄准新能源收益超50%

发布时间: 2022-01-28 17:57:28 来源: 市场资讯

来源:华夏时报网

原标题:爆发前夜?191只公募基金抢滩量化“富矿”, 瞄准新能源收益超50%

本报(chinatimes.net.cn)记者宋婕 陈锋 北京报道

量化投资成为今年炙手可热的词汇。当量化私募越来越被大众熟知时,量化公募也在悄悄发展。但由于交易规则的限制及盈利模式的不同,规模只有量化私募的13%。

目前,公募量化基金主要有主动量化、指数增强和量化对冲三种形式。全市场的公募基金中,有191只产品的名称中包含量化二字,以主动型量化为主。《华夏时报》记者梳理发现,191只基金年内业绩也参差不齐,比起百亿量化私募年内全部取得正收益还有差距。但考虑到公募不收超额收益的业绩报酬,仍然是高性价比的投资策略。

爆发前夜

根据朝阳永续基金研究平台统计数据显示,2021年三季度末公募量化产品规模约为2450亿元。根据中信证券测算,量化私募总规模在三季度已达1.45万亿。私募排排网最新数据显示,百亿以上量化私募达到22家,公募量化的体量相对私募来说,相形见绌。

191只公募基金的名称中包含量化二字,规模合计658亿元,另外一部分量化公募则主要体现为指数增强型产品。

从这191只公募量化基金的规模来看,四分之一是迷你基金,一半产品的规模在2亿元以下,九成基金的规模不超过10亿元。其中规模最大的是曲径管理的中欧量化驱动,也不过30亿。相比私募来说仅百亿以上量化私募就达到22家的体量来说,相形见绌。

一位百亿量化私募人士对《华夏时报》记者表示,量化换手频繁,公募受到的交易限制更严格,所以目前国内量化做得好的大部分都是私募。而且量化需要很大的投入,公募很难为了一种策略投入大资金。相对私募量化,公募基金往往采取更低频的量化交易策略。

九泰基金前任总经理卢伟忠认为,公募量化虽然前期发展慢,但是正在爆发前夜。主要是因为三方面原因,一是政策鼓励,市场定价效率需要提升;二是创新工具催生出新的量化“富矿”;三是AI智能为量化策略“升级”。他表示,经过快速发展,高频交易已经愈发拥挤,甚至遇到规模瓶颈,超额收益获取难度不断提升,相反量化选股结合中低频交易因为上述新的积极因素出现,开始变得有吸引力。

换手率低于平均水平

截至12月3日,191只基金中七成以上产品今年来实现正收益,其中有两只的年内收益超过50%,分别是长信低碳环保行业量化和银华新能源新材料量化。

长信低碳环保行业量化的招募说明书中称,基金挖掘并不断扩充对市场、对组合构建产生影响的各种因子。银华新能源新材料量化也表示,基金使用主动量化策略对新能源新材料主题界定内的股票进行筛选并进行权重的优化。

从三季度持仓来看,两只基金重仓的都是新能源行业,抓住了今年来最火热的行情。前者的基金经理左金保,是长信基金量化投资部兼量化研究部总监,他目前管理着8只基金,全部都是量化产品,业绩参差不齐。后者的基金经理是李宜璇,她的在管产品以指数型基金为主。

Wind数据显示,全市场公募产品的年均换手率约为677%。量化策略换手频繁,但从上述两只基金的换手率来看,其年换手率均在100%-600%之间,甚至低于市场平均水平。

私募排排网基金经理胡泊告诉《华夏时报》记者,公募量化更适合基于基本面因子的量化模型,做中长期的投资。考虑到公募不收超额收益的业绩报酬,公募的量化也是高性价比的投资策略。

最多亏损22%

华夏量化优选正在发售,其基金经理袁英杰表示,量化基金有一个很强大、很完善的量化策略做支撑,包括如何选股、如何进行仓位调整、行业和风格调整等,这样的产品才会被称作量化基金。量化投资的数据是确定的,投资策略是确定的,选股规则是确定的,可以认为能够看到未来本策略所能获得的收益。

但从结果来看,191只基金中,有55只基金年内收益告负,23只业绩不及同期沪深300指数,11只亏损超过10%。

回撤最大的是大成智惠量化多策略,年内收益率为-22.30%,也是唯一一只回撤超20%的基金。基金成立于2017年3月,运行4年半也仅取得了13.03%的上涨,年化仅稍高于同期银行存款利率。

该基金的股票投资策略是,先确定初选股票池,分别计算样本股票的综合财务因子和综合市场因子得分,通过因子分析模型计算每期样本股票的总分,按照总分排序获得初选股票组合。最后,依据结构化风险模型优化股票组合,并确定个股的权重。

虽然模型考虑了市场因子,但从其持仓来看,今年基金的投资风格均以大盘价值型为主。基金经理苏秉毅在三季报中表示,尽管组合中白马股占比较高,和三季度的市场风格并不太契合,但未来股价终究将反映股票的内在价值。

编辑:严晖 主编:夏申茶

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