继续深挖新能源投资机会——访信诚新兴产业基金经理孙浩中

发布时间: 2022-01-03 19:59:02 来源: 中国证券网

原标题:继续深挖新能源投资机会——访信诚新兴产业基金经理孙浩中来源:上海证券报

从0.18亿元的“迷你基金”成长为101.96亿元的“大块头基金”,孙浩中管理的信诚新兴产业只用了一年的时间。规模快速跃升的背后是亮眼的业绩。截至11月11日,信诚新兴产业今年以来收益率高达93.63%,拉长期限来看,近3年收益率为437.09%。

从持仓来看,信诚新兴产业主要聚焦新能源产业链。对于新能源板块的投资机会,孙浩中仍然颇为看好。在他看来,在碳中和背景下,新能源板块将是长坡厚雪的赛道。不过,做成长股投资要紧密跟踪行业变化,不断寻找性价比更高的标的。

不断寻找性价比更高的标的

“景气度、格局、估值”是孙浩中的投资“三字经”。“优先考虑行业景气度。具体来看,如果行业中长期增速较高,同时短期景气度又较佳,这种行业是最优的。如果行业中长期景气度不错,短期景气度一般,但板块内的股票价格处于相对比较低的位置,也值得布局。”

回顾今年以来的投资,孙浩中表示,组合的大部分超额收益来自细分行业价格的变化。“我重点关注哪些环节的价格有上涨预期,持续的周期是否较长。”

此外,孙浩中会根据不同板块的景气度、不同股票的估值,计算预期收益率,持续寻找预期收益率更高的个股,替换掉组合中已经高估或者景气度下行的个股。“只有这样才能使基金净值不断创新高,我们希望在任何时点买入基金的投资者中长期都能够获取正收益。”

为了紧密跟踪行业变化,寻找到性价比更高的标的,孙浩中常常外出调研,一年调研的公司数量超过100家。熟悉孙浩中的人如此说道:“如果在公司里看到一个走路特别快的人,那肯定是他了,真的是为投资争分夺秒。”

“我主要调研两类公司:一类是我的基本盘。我对它们已经很熟悉,对于这些‘老朋友’,可能一年都不用调研一次;另一类是需要贡献弹性收益的‘新朋友’,比如今年龙头股溢价没那么显著,可能要到二三线股里去找机会。我调研的主要目的就是在基本盘之外,挖掘新的增长点。”从云南的矿山到青海的盐湖,这些年孙浩中走遍了祖国的大江南北。

新能源板块仍蕴藏大量机会

投资要有所为有所不为。从投资组合来看,研究有色金属出身的孙浩中今年却并没有重仓传统的周期股。“一方面,这和我们公司风格有关,投研团队以价值成长为投资理念,在优质赛道中深耕。另一方面,就我自身而言,成长股的钱相对比较容易赚,因为其产业发展情况更容易跟踪。而周期股的波动性较大,产业研究难度大,很难实现复利回报。”

谈及新能源车的投资框架,孙浩中倾向于抓主要矛盾,即不断动态评估未来6个月或新能源车的核心矛盾会是什么。“例如,从去年底开始一直到现在,涨价、资源短缺是核心矛盾。”

除了判断中短期核心矛盾,孙浩中也会从产业趋势维度出发分析问题。“产业趋势同样处于动态变化过程中,例如,从2016年到2019年,大部分人觉得三元电池会完美地替代磷酸铁锂,但2019年以后,出现了逆转,这时候就需要关心行业的未来趋势了。”

就投资机会而言,孙浩中更看好电池和整车环节,中游环节的机会需要仔细甄别,上游环节机会则更难把握。“目前最看好隔膜,因为它的供需格局相对来说是最好的,景气周期相对更长一些。”

对于清洁能源方向,孙浩中直言,仍蕴藏着大量的机会。“碳中和势不可挡,预计各国对新能源产业的扶持政策仍可能超预期。具体而言,站在当前这个时点,组件和逆变器的机会更值得关注。”

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